メディア寄稿レポート

中部経済新聞「焦点」

2025/10/29

メキシコペソの買い メキシコペソ円は、昨年７月以来の高値圏となる８円台前半で底固く推移している。メキシコ中央銀行は利下げを続けているが、それでも世界的に金利低下が進む中、政策金利７．５０％は魅力的と評価されている。米国が９月から利下げを再開していることもあり、高金利通貨が物色されやすい環境が続く見通し。また、３０日に米中首脳会談が予定されているが、通商環境の改善が予想されていることも新興国通貨にはポジティブ。メキシコ中銀は追加利下げに踏み切る可能性を想定しておく必要があるが、主要通貨に対して円安圧力が強くなっていることもあり、ペソ円相場はこのまま８．５円の節目突破を打診しよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/28

供給不安の原油高 ＮＹ原油は５０ドル台中盤から６０ドル台前半まで切り返した。米欧がロシア石油会社に対する新たな制裁を発表し、国際需給の混乱が警戒されている。ロスネフチ、ルクオイルといったこれまで行われてこなかったロシア石油大手に対する直接制裁であり、中国やインドなどは二次制裁のリスクからロシア産原油取引を抑制し始めている。これが中長期的にどの程度のインパクトを生じるのかは不透明だが、少なくとも短期的な混乱は避けられない。どこまでロシア産の供給リスクを織り込むのかが問われ、値下がり局面での押し目買い戦略の有効性を確認している。まずは６５〜７０ドル水準が目標価格になる見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/24

銀は押し目買いの好機 銀相場は、５０ドル突破の急伸地合で過去最高値を更新した後、調整売りで４８ドル水準まで下押しされている。８月下旬から２ヵ月にわたって急伸地合が続いていたこともあり、過熱感解消の調整売りが優勢になっている。月末に向けて米中首脳会談が予定されているが、ここで米中間の緊張緩和が進むのであれば、金相場主導でもう一段階の値下がりが想定される。一方で、銀需給のひっ迫状態には何ら変化が生じていない。太陽光パネルやデータセンター向け需要の拡大、米国がトランプ政策の不透明感から在庫を確保していることが、国際需給を歪めている。買い遅れた向きにとっては押し目買いの好機になろう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/23

白金の高騰続く 白金相場は一時１７００ドル台に到達し、２０１１年９月以来の高値を更新した。金相場の過去最高値更新が続く中、他の貴金属相場も積極的に買われている。もともと、白金需給は引き締まっていた所に、突然に投資需要の急増が発生したことが、白金相場の上昇加速を促している。米国が供給不安から過剰在庫を抱えていることで、ロンドンや中国の白金地金供給がタイト化していることもポジティブ。過熱感から上下双方に容易に１００ドル、２００ドルと動く環境だが、このまま投資需要の拡大が続けば、１９００ドルが次の目標価格になる。金相場の値動きをみながら、どこまで上値切り上げが可能かを打診しよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/22

金需要の急拡大続く 東京金は急騰地合が続いている。８月の１万６０００円水準に対して、１０月は一時２万２０００円台まで急伸している。小口地金の供給が需要に追い付かずに販売停止が報告されるなど、金需要が中央銀行から機関投資家、さらに個人へと広がりを見せている。高インフレ、高政府債務、世界の分断加速、政治の分断などが複合的に絡み合い、ドルや円といった法定通貨に対する信頼感が低下している。金価格上昇を狙った動きというよりも、金を持たない状態に危機感を抱く向きが増えている。パニック状態との批判もあるが、２万円台でも需要が衰えない以上、次は２万５０００円に向けて噴き上げる展開を想定したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/21

原油を買い拾う 原油相場は、５０ドル台後半でやや上値の重い展開になっている。需要の伸びが鈍化する一方、ＯＰＥＣプラスなどの増産対応が続いていることが警戒されている。一方で、ロシア産原油を取り巻く緊張感は高まっている。ウクライナ軍はロシア石油関連施設への攻撃を続けており、ロシアは石油製品の供給不足からガソリンとディーゼルの禁輸措置に踏み切った。また、米欧はロシア産石油に対する制裁を強化しており、市場からの排除を着実に進めている。一方、シェールオイルの生産は鈍化しており、来年には増産から減産に転じる見通しであり、６０ドル割れの価格水準は下げ過ぎだろう。反発狙いの買い妙味がある。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０７５−２４１−７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/17

地金不足で銀急騰続く 銀相場は５０ドルの節目を突破し、金相場に遅れて過去最高値を更新した。金と同様に銀に対しても投資ニーズが急増しており、銀地金供給不足が深刻化している。ロンドン地金在庫は近年の供給不足の影響で取り崩しが進んでいたこともあり、需要の急増に耐えられなくなっている。金と同様に銀も高インフレや高債務のヘッジとして幅広く購入されており、特に銀ＥＴＦ経由の投機マネーの流入が続いていること、米国でサプライチェーン混乱のリスクから認証在庫が積み上がっていることが、需給ひっ迫を加速させている。各地でＥＴＦなどの販売停止も報告されるほど、供給が不足している。急騰リスクを警戒したい。

【大起証券営業企画室・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/16

メキシコペソの買い メキシコペソ円は一時８．３円台に乗せ、昨年7月以来のペソ高・円安を更新した。円安が加速する中、ペソ円相場も上値追いの展開になっている。自公連立政権の崩壊を受けて、日本の政局を巡る混乱が強く警戒されている。自民党の高市総裁が総理に就任すれば、積極財政による債務拡大が円安を促す。また、少数野党から総理が選出されれば、野党間の対立が浮上すると簡単に政権崩壊に至る可能性がある。メキシコ政策金利が７．５０％と高水準を維持していること、米国との通商リスクの軽減が進んでいることもあり、円安環境ではペソ円相場の上昇傾向が維持されやすい。まずは８．５円の節目を打診しよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/15

原油は下げ過ぎ ＮＹ原油は６０ドルの節目を割り込んだ。ＯＰＥＣプラスが１１月も増産を続けることで合意し、国際需給の緩和リスクが警戒されている。需要の伸びが鈍化する中で、供給量を増やし続けることが、供給過剰リスクを高めている。一方で、ＯＥＣＤ加盟国の商業在庫は過去１年間で目立った変化は見せていない。中国が備蓄向けに供給余剰を吸収していることもあり、国際需給の余剰感が高まっている訳ではない。ロシア産の供給不安が一段と高まっていること、米産油量の伸びが止まりつつあることを考慮すれば、６０ドル割れは下げ過ぎ感が強い。４月の株価急落局面でも買い拾われた５５〜６０ドルは物色妙味がある。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/10

銀は５０ドル突破へ 銀相場は、５０ドルの節目に迫る展開になっている。８月２９日に４０ドル台に乗せたばかりだが、金やビットコイン相場が連日の過去最高値更新となっていることを受けて、銀にも投機マネーが流入している。急激な値上がりを受けて需要環境への影響に注意が必要だが、太陽光パネルなどは代替金属が乏しく、現状ではコスト高を受け入れざるを得ない状況にある。また、銀需給は大幅な供給不足状態が続いていることで、需要が多少鈍化することを前提にしても、供給不足状態の解消は難しいとみられる。この状況で投資需要が拡大すると、逆に供給不足が一段と深刻化する可能性もある。５０ドルの節目を突破すると、モメンタム投資家の買いも膨らみやすくなり、さらに大相場に発展する可能性が高まろう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/09

白金の買い継続 白金相場は２０１３年２月以来、１２年８ヵ月ぶりの高値圏で底固く推移している。高インフレ環境にも関わらず米国で利下げが始まったこと、ＦＲＢの独立性を巡る懸念、米政府機関閉鎖、そして日仏の政局不安、各国政府債務の膨張、地政学リスクの高まりなどが、金以外の貴金属に対しても投資ニーズを高めている。金とビットコインは過去最高値を更新しており、ドルや円では現在の高リスクに対応できないとの警戒感が広がりを見せていることが窺える。国内では白金地金の供給が間に合わなくなるほどに需要が高まっている。このまま１１年高値の１９００ドルを窺う展開が想定でき、買い方針を維持したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/08

金は２万円へ向かう 東京金は過去最高値更新が続いている。８月は１万６０００円水準で取引されていたが、１０月入りしてからは１万９０００円台まで値上がりし、２万円の大台乗せは時間の問題になりつつある。日本人は高値だと金を売却する傾向にあったが、１０月は小売店で小口商品の供給が間に合わずに販売停止になるなど、需要が急激に高まっている。インフレ圧力が一向に解消されない状況、さらに自民党総裁選で勝利した高市氏が積極的な財政出動を志向している影響で財政懸念も高まっている。円を保有しているだけでは資産を防衛できないとの警戒感が広がりを見せている。売り手不在の状況となる中、２万円台に向かおう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/07

原油の押し目買い 原油相場は、６０ドル台売買が交錯している。世界経済の減速が進む一方、ＯＰＥＣプラスなどの増産が続くことで、年末に向けての国際原油需給は緩むとの見方が上値を圧迫している。一方、地政学リスクの高まりで供給不安も強く、押し目買いと戻り売りが交錯しやすい。６０ドル近辺では押し目買いの妙味があろう。ウクライナ軍はロシア軍の燃料補給を断ち切る目的で、ロシアの石油施設に対する攻撃を強化している。米国も軍事・情報面での支援強化を示唆しており、突発的な上昇リスクを抱えている。急伸局面では戻り売り、急落局面では利食い売りの対応を維持したい。６０ドル台をコアに乱高下が続く見通し。

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中部経済新聞「焦点」

2025/10/03

銀も過去最高値更新へ 銀相場は４７ドル台まで値上がりし、２０１１年４月に付けた過去最高値４９．８２ドルを試す展開になろう。ＦＲＢの利下げ見通し、地政学リスクの高まりなどを背景に金相場が過去最高値を更新する展開が続いており、それと連動して銀も物色されている。先高観から銀ＥＴＦの投資残高は増加傾向が続いており、投資人気の高まりも確認できる。中国政府は２０３５年までに温室効果ガス排出量を７〜１０％削減する方針を示したことで太陽光パネル向け需要拡大への期待感が強くなっていることもポジティブ。４０ドル水準での売買から上放れた後は一気に４５ドルを上抜いており、５０ドル突破は時間の問題とみる。

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2025/10/02

メキシコペソの買い メキシコペソ円は昨年８月以来の高値となる８円台で底固く推移している。９月はＦＲＢが昨年１２月以来の利下げに踏み切り、減速する雇用対策に本腰を入れ始めたことが確認されている。米金融当局者は年内に更に２回の利下げを想定しており、年末に向けて米金利低下・ドル安が進むことが、新興国通貨全体を押し上げやすい環境とみる。メキシコ中央銀行も利下げを進めているが、　金利は７．５０％と高水準を維持していることもあり、ドルが売られる環境では南アランドなどと同様に物色されやすい。投資家のリスク選好性が高まっていることも、新興国通貨にはポジティブ。８円台中盤まで一段高を打診しよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/10/01

原油の反発狙う ＮＹ原油は６０ドル台で売買が交錯中。需給緩和見通しが上値を圧迫する一方、地政学リスクの高まりが下値を支えボックス傾向が強くなっている。短期間に乱高下を繰り返す傾向が強いだけに、６０ドル台前半では地政学リスク警戒の押し目買い、７０ドル近辺では需給緩和見通しの戻り売りが機能している。９月２８日にイランに対する国連制裁が復活したこと、ウクライナ軍のロシア石油施設に対する攻撃が続いていることを考慮すると、６０ドルに接近した局面では、引き続き押し目買いの妙味があろう。１０月５日にＯＰＥＣプラスは１１月の増産を決定する見通しだが、値下がり局面は買い拾って反発を待ちたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/30

銀は５０ドル試す 銀相場は、９月に４０ドルに続いて４５ドルも突破する急伸地合になった。ＦＲＢが昨年１２月以来の利下げに踏み切り、年内はさらに２回利下げに踏み切るとの見方が、貴金属相場全体を押し上げている。金相場は過去最高値を更新しており、銀相場も２０１１年５月以来の高値を更新している。銀の独自材料としては、中国の習主席が温室効果ガスを２０３５年までに７〜１０％削減する方針を示したこともポジティブ。目標達成に向けて太陽光発電が強化され、太陽光パネル向け銀需要の拡大見通しが維持される。生成ＡＩの普及でデータセンター向け需要も拡大期待が強く、次は５０ドルの過去最高値を打診する見通し。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/26

白金上昇続く 白金相場は今年最高値圏での取引が続いている。金相場の過去最高値更新を受けて、相対的に割安感がある他の貴金属相場も物色されている。金の過熱感が警戒される中、宝飾や投資などの分野で、金に対するニーズの一部を白金が引き受け始めている。もともと、白金需給にはひっ迫傾向が強いが、地上在庫の減少傾向が一段と鮮明になっている。しかも、トランプ米政権の鉱物資源戦略の不透明感から、米国内に大量の白金地金が持ち込まれている。この影響で国際需給が引き締まり、リースレートは高止まりしている。突発的な急伸リスクもあり、１５００ドル突破後は１８００〜２０００ドルが次の目標になろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/25

金は２万円を目指す 東京金は過去最高値更新が続いている。８月は１万６０００円水準で取引されていたが、足元では１万８０００円台まで値上がりしている。ＦＲＢは雇用対策を重視する姿勢を鮮明にし、昨年１２月以来となる９か月ぶりの利下げに踏み切った。年末に向けてさらに２回の追加利下げが見込まれており、金利低下・ドル安圧力を先取りする動きが金相場を押し上げている。インフレと雇用減速が同時進行するスタグフレーション傾向が強まる中、安全資産に対する投資ニーズが拡大している。このまま円高圧力の発生が見送られると、中央銀行や金ＥＴＦの投資需要も堅調であり、２万円の節目が現実的なターゲットになろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/23

供給リスクの原油買い 原油相場は、６０ドル台前半で底固さを見せている。需給緩和見通しが上値を圧迫するも、中国が積極的に備蓄積み増しを続けていることもあり、６０ドル台を維持している。加えて、地政学リスクの高さで、供給不安が強いこともポジティブ。国連安保理ではイランに対する制裁停止が否決され、月内にも国連制裁が復活する可能性が高まっている。また、ウクライナ軍はロシア燃料補給を集中攻撃している一方、トランプ米大統領はロシア産原油を購入する中国やインドに対する制裁を主張している。イランとロシアが同時に供給リスクを抱えており、安値低迷局面では７０ドル水準を目標に押し目買いを検討したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０７５−２４１−７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/19

銀の買い方針 銀相場は４０ドルの節目を突破し、４２ドル台に乗せている。９月１７日にＦＲＢが今年最初の利下げに踏み切ったが、それを先取りする形で金相場が過去最高値を更新したことで、銀も同様に物色されている。金銀比価は４月に１００倍を超えていたが、８０倍台前半まで低下しており、金よりも銀の方が投資人気が高まっていることが窺える状況にある。太陽光パネルに加えてデータセンター向けの需要も堅調であり、需給が引き締まっている。ＮＹ認証在庫の急増は、先行き不透明感から地金を手元に確保しておきたいとのニーズの高まりを示している。銀ＥＴＦ経由の投機資金の流入もあり、まずは４５ドルを狙いたい。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/18

メキシコペソの買い メキシコペソ円は８．０円水準で底固く推移し、昨年８月以来となる１３か月ぶりの高値を更新した。米国が本格的な利下げサイクルに突入するとの観測が強まる中、新興国・高金利通貨が物色されやすくなっている。米国は労働市場の急減速への対応で利下げを進める見通しであり、米金利低下・ドル安圧力が強くなっている。しかも世界的な株高環境にあり、リスク選好性を高めた投資家が高金利通貨を物色する動きが強化されている。メキシコの政策金利は７．７５％と、依然として主要国の中で最も高い水準にある。米利下げ環境の中で、値上がりと高金利を同時に狙えるペソの投資妙味は一段と強化される見通しだ。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/17

原油の反発リスク ＮＹ原油は６０ドル台前半で底固さを見せている。国際原油需給は緩和しているが、地政学リスクの高さが原油相場を下支えしている。ウクライナ和平協議は難航しており、ウクライナ軍はロシアの石油施設に対する攻撃を強化している。また、米欧はロシア産石油に対する追加制裁の議論を活発化させており、ロシア産を購入し続ける中国とインドに対する関税案なども浮上している。中東ではイスラエルがカタールを訪問中のハマス幹部を殺害する一方、イランが核合意に違反したとして国連制裁復活の議論も活発化している。ロシアとイラン産供給が同時に落ち込むリスクがあるため、突発的な反発局面を狙いたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/12

銀の買い方針 銀相場は４０ドルの節目を突破し、約１４年ぶりの高値を更新している。リースレートが９月入りと前後して上昇しており、需給ひっ迫感の強さが示唆されている。米国では、重要鉱物資源のリストに銀が掲載され、市場では関税対象になるのではないかとの警戒感が広がっている。取引所在庫の積み増しが進み、それが世界の銀需給の引き締まり感を一段と強めている。実際に関税対象になるのかは不透明感もあるが、しばらくは思惑的な買い圧力が強まりやすい環境にある。一方、需給は引き続き引き締まっており、投資需要も堅調。特に金相場の値上がりが続いた場合には、銀相場も４５ドルに向かって上昇を続けよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/09/11

白金の買い方針 白金相場は１５００ドル台乗せで上げ一服となるも１３００ドル割れで下げ止まり１４００ドル水準での攻防になっている。金相場が過去最高値を更新する一方、白金リースレートは１０％台中盤で高止まりしており、投機筋の物色意欲は強い。１４００ドル台では戻り売りを仕掛ける動きも目立つが、このまま金相場の上昇地合が続けば、白金相場も改めて１５００ドル台乗せを打診しよう。自動車排ガス触媒向け需要が堅調なこと、電子機器や軍事用品、中国の宝飾需要などにも底固さが目立つ。特にリースレートが低下しない間は、改めて急伸リスクを抱える。現物需給に混乱が残されており、買い方針で臨みたい。

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2025/09/10

金の買い継続 東京金は９月入りしてから上昇ペースが加速し、初めて１万７０００円台にのせた。８月上旬は１万６０００円水準で膠着化していたが、１ヵ月で１５００円近い値上がりになっている。米労働市場の急減速を受けて、高インフレ環境でＦＲＢが利下げを開始せざるを得ない状況が警戒されている。米長短金利低下とドル安環境が続くと、金市場に対する投機資金の流入が加速しやすい。しかも、日本では石破首相が退陣表明し、政局の混乱や次期首相が拡張的財政政策を展開することへの警戒感も強くなっている。ドル安環境でも円が売られると、円建て金相場の上昇ペースは加速する可能性もある。買い方針を継続したい。

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2025/09/09

原油の供給リスク 原油相場は、６０ドル台前半で売買が交錯している。供給リスクへの警戒感が強く、下げ渋っている。国連安全保障理事会では、核合意に違反したとして欧州３ヶ国がイランに対する国連制裁の復活を求めている。イラン産原油に対する締め付け強化のリスクが高まっている。一方、ウクライナの和平協議は難航しており、ロシアはウクライナに対して逆に攻撃を強化している。こうした状況を受けて、欧米は対ロシア制裁の可能性を警告している。イラン産とロシア産の供給が同時に大きく落ち込むリスクを抱えている以上、原油相場は６０ドル台での取引を継続する見通し。突発的な急伸リスクへの注意が求められる。

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2025/09/05

銀の一段高を狙う 銀相場は４０ドルの節目を突破し、２０１１年以来となる約１４年ぶりの高値を更新している。改めて金相場が過去最高値を更新していることで、出遅れ感のある銀相場も物色されている。米利下げ観測、ＦＲＢの独立性に対する懸念、トランプ関税の先行き不透明感などが金相場を押し上げているが、金相場の価格水準の高さもあって、銀やプラチナも同時に物色されている。投資以外にも、太陽光や電子部品など産業分野向け需要の底固さが期待されている。特にＡＩブームが銀需要を押し上げている可能性が価格に反映され始めている。４０ドル台乗せでも投資人気が衰えることはなく、５０ドルが次の目標になる見通し。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/09/04

メキシコペソの高金利 メキシコの政策金利は７．７５％となっている。インフレ対応の必要性が低下しているため、１１．２５％をピークに利下げが続いているが、それでも日本の０．５０％との金利差は大きい。世界各国が利下げを進める環境にあって、ペソは依然として高金利が期待できる通貨環境にある。さらに利下げが行われる可能性も残すが、日本銀行が利下げに慎重姿勢を維持する中、日本の投資家にとってペソの高金利へ投資するメリットは依然として大きい。ペソ円相場も高値圏で安定している。株高で投資家のリスク選好性が高まる中、高金利通貨で運用したいとのニーズが強い。このまま今年最高値圏での取引が続く見通しだ。

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2025/09/03

原油に上昇リスク ＮＹ原油は６０ドル台中盤で底固く推移している。ドライブシーズン終了で需要端境期に向かうが、供給不安の根強さが下値を支えている。ウクライナ和平協議は先行き不透明感が強く、米国などがロシア産原油輸出に対する追加制裁に踏み切るリスクが警戒されている。既にインドはロシア産輸入を理由に米国から２５％の追加関税を課されており、ロシア産の輸入を続けるのか不透明感が強い。イラン核協議の停滞を受けて、欧州が制裁復活を主張しており、イラン産供給に混乱が生じるリスクも高まっている。供給不安が供給障害に発展すると、７０ドルを試す可能性もある。押し目を買い拾い、反発局面を待ちたい。

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2025/09/02

銀相場の上昇続く 銀相場は４０ドルの節目を突破し、１１年９月以来の高値を更新した。金相場が改めて過去最高値圏まで上昇したことが、銀相場も強く刺激している。米利下げ観測、ＦＲＢの独立性への懸念などが、貴金属相場全体の底上げに寄与している。引き続き太陽光パネル用需要が堅調なことに加えて、データセンターなど電子部品向け需要の増加も報告されている。供給の大幅な増加を促すことは難しく、供給不足の見通しが維持されている。銀上場投資信託（ＥＴＦ）は３月から８月まで６ヵ月連増で投資残高が増えており、中長期マネーの流入が続いていることも確認できる。１１年高騰相場の高値５０ドルが次の目標になる。

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2025/08/29

白金の押し目買い 白金相場は１５００ドル台乗せで上げ一服となるも、１３００〜１４００ドル水準で下げ止まり、底固さを維持している。リースレートは１ヵ月物で１０％台後半と異常な高水準を維持しており、需給ひっ迫状態が続いていることが窺える。認証在庫も高止まりしている。中国などでは、金に対する割安感もあって、投資や宝飾需要が底固く推移している。先進国の電気自動車普及が失速していることで、ガソリン車の排ガス触媒用需要も堅調。各国の防衛力強化の動きで、軍事支出が拡大しているため軍事関連部品での需要拡大期待も強い。このままリースレートの高止まりが続けば、改めて１５００ドル突破を試す見通し。

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2025/08/28

金相場は一段高へ 東京金は１万６０００円台で底固く推移し、過去最高値更新を窺う展開になっている。トランプ米政権の関税発動で不確実性は縮小するも、依然として高いレベルの先行き不透明感を抱えており、安全資産である金に対する投資ニーズは強い。９月には米国で利下げが始まり、金利コストが抑制されるとの見方も、金相場の押し上げ要因として機能し始めている。しかも、トランプ大統領はクックＦＲＢ理事の解任を表明し、ＦＲＢの独立性に対する懸念も一段と高まっている。中央銀行や金ＥＴＦの需要も底固く、改めて過去最高値を更新する展開を想定したい。１万７０００円台へのレンジ切り上げが短期ターゲットになる。

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中部経済新聞「焦点」

2025/08/27

原油の押し目買い 原油相場は、６０ドル台前半で底固さを見せている。ウクライナ和平協議が始まっているが、先行き不透明感は強い。トランプ米大統領は８月２２日、２週間以内に対応を決めるとしており、ロシアが和平に消極姿勢をみせた場合、ロシア産石油に対する制裁を行うと警告している。ウクライナの「安全の保障」を巡る協議も進んでいるが、ロシアは自国や中国を加えることを要求しており、ウクライナとの首脳会合にも慎重姿勢を崩していない。和平合意が実現すると調整売りが膨らみやすくなるが、目先２週間は緊張感を抱えた地合が続く見通し。和平が困難との見方が強まると、６０ドル台後半を試す展開になる見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０７５−２４１−７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/26

銀の上昇続く 銀相場は４０ドル突破から一段高を打診しよう。引き続き金相場に対する割安感が高く評価され、投資人気が高まっている。過去最高値を更新している金相場に対して、まだ割安感があるとの見方が強く、特に銀ＥＴＦ市場経由の投機マネー流入が続いている。また、生成ＡＩの急速な発展を受けてビッグテック企業がデータセンターの増設を進めているが、コネクターやＩＣ、光ファイバーケーブルなどの分野でも銀需要は拡大している。太陽光パネル分野の需要も堅調であり、国際需給は供給不足が続く見通しにある。この状態で米利下げ見通しから金相場も改めて値上がりすると、銀相場の上昇ペースは加速しやすい。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/22

メキシコペソの金利狙い メキシコペソ円は８円台前半で底固く推移している。米景気減速が深刻化する中、ＦＲＢが９月にも利下げに踏み切るとの観測が強まり、ドル売り・新興国通貨買いの動きが活発化している。ドル売却の受け皿の一つとして、メキシコペソが浮上している。また、投資家のリスク選好性が高まっていることで、高金利通貨が物色されやすいこともポジティブ。メキシコ中央銀行は段階的な利下げを進めており、８月も０．２５％の追加利下げに踏み切った。しかし、政策金利は７．７５％と、日本の０．５０％との金利差は極めて大きい。ペソ相場の底固さとは別に、高金利通貨としての投資メリットも大きい地合が続く見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/21

原油の押し目買い ＮＹ原油は６０ドル台前半での取引になっている。ドライブシーズンの需要期は終盤に差し掛かっているが、原油相場は大きな値崩れを回避している。米関税による世界経済の減速懸念も強いが、米国の原油在庫は引き続き過去５年レンジの下限付近に留まっており、需給のひっ迫感は強い。期近限月に対してプレミアム加算の動きが続いていることもポジティブ。このまま６０ドル台前半では底固さを再確認し、上昇再開の機会を探る見通し。米国で石油リグ稼働数が急減していることも、下値不安を後退させている。引き続きロシアやイラン産原油の供給不安は強く、供給障害の発生があると７０ドルを試す可能性もある。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/20

銀相場は一段高へ 銀相場は３６〜４０ドル水準で底固く推移している。引き続き金相場に対する割安感や出遅れ感が注目されており、投資人気の強さが目立つ。世界経済の減速懸念も強いが、投資需要の高まりによって銀需要は底固さを維持できる可能性が高い。特に銀上場投資信託（ＥＴＦ）投資残高の急増傾向が目立つが、銀地金やコインの販売増加も世界各地で報告されている。金銀比価は４月の１００倍超えに対して足元では８０倍台後半まで低下しており、金との比較でも銀の投資人気の高まりが確認できる状況にある。しかも米利下げ観測などから金相場の先高観は根強く、銀相場も４０ドル突破から一段高を狙える状況とみる。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/19

白金は押し目買い 白金相場は７月の１５００ドル台乗せで上げ一服となったが、その後の調整局面でも１３００ドル台をコアに下げ渋っている。トランプ米政権の関税発動で持高調整の動きが上値を圧迫したが、依然として現物市場の混乱状態が、白金相場を下支えしている。ＮＹの認証在庫は８月に入ってからも急増が続いており、リースレートは１０〜２０％水準で高止まりしている。米国が過剰在庫を抱えていることが、国際需給に混乱をもたらしている。ファンドの買い玉整理の動きが進んだことで、大きな値崩れのリスクも後退している。このまま１３００ドル台で下値を固めると、改めて１５００ドル台乗せを打診する展開になろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/15

金相場は一段高狙い 東京金は１万６０００円水準で底固く推移している。米景気減速傾向が鮮明になる中、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の利下げ観測が強くなっていることが、金相場を押し上げよう。特にインフレが十分に鎮静化していない状況で、雇用対策で利下げを行わざるを得ない状況は、スタグフレーションへの警戒感も高める。また、トランプ米政権内から金融政策に関する言及が増えており、ＦＲＢの独立性に対する懸念が強くなっていることもポジティブ。円相場の動向に注意しつつも、このまま１万６０００円台定着から高値更新サイクルを続ける見通し。まだ十分な上昇余地が認められるため、押し目買い方針を維持したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/14

原油の押し目買い 原油相場は、６０ドル台前半で調整売り優勢の展開になっている。世界経済の減速懸念が強まる中、石油需要環境についても悪化は避けられないとの見方が優勢なためだ。ただし、ロシア産の供給不安が強くなっていることで、押し目買いの妙味がある価格水準と言えよう。１５日に米露首脳会談が予定されているが、ここでウクライナ停戦に向けて目立った進展が見られない場合には、トランプ大統領がロシア産石油に対する制裁を強化するのは確実だ。既にロシア産石油を購入しているインドに対しては２５％の関税が課せられている。ロシア産石油の供給が滞ると、国際原油需給の不安定化が、原油相場を押し上げよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０７５−２４１−７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/13

銀の押し目買い方針 銀相場は４０ドルの節目突破を打診する展開が続く見通し。金相場が過去最高値圏で乱高下を繰り返す中、銀やプラチナに対しても投機筋の物色意欲が強くなっている。特に銀は上場投資信託（ＥＴＦ）経由の資金流入が強力なことが、買い安心感を強めている。このままＥＴＦ投資が拡大すると、需給ひっ迫感も強化されよう。トランプ米政権が新たな関税を発動したことで世界経済の減速懸念が強くなっていることに注意が必要だが、それを考慮に入れても供給不足の構造が修正を迫られる可能性は低い。この状況で米国の早期利下げ観測が金相場を押し上げていくような動きがみられると、４０ドル台確立が打診されよう。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/08

メキシコペソ買い メキシコペソ円は８円の節目に迫る展開が続いている。米国で改めて早期利下げ観測が強まる中、新興国通貨や高金利通貨に対する投機マネーの流入が促されやすくなっている。米国は９月にも利下げに踏み切る可能性があり、ドルからの資金流出が促されやすくなっている。メキシコ中央銀行は利下げを続けているとはいえ、政策金利は８．００％と高い水準を維持している。さらに０．５％程度の利下げ余地を見込むも、根強いインフレ圧力で大幅な利下げ余地は想定されていない。高金利通貨としてのメキシコペソの投資妙味は維持されよう。ペソ円相場のじり高傾向に加えて、高金利狙いの投資スタンスで臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/07

ロシア原油に供給不安 ＮＹ原油は６０ドル台中盤から後半で売買が交錯している。８月の原油市場では、突如ロシア産の供給不安が新たなテーマとして浮上した。トランプ米大統領は、ロシアがウクライナ停戦に合意しない場合、ロシア産石油購入国に対して関税を課す二次制裁を行うと警告している。中国やインドはロシア産石油購入を止めることを拒否しているが、大規模な関税を課せられても、現在の水準でロシア産石油の購入を続けるのかは不透明感が強い。トランプ政権が本気でロシア産石油を狙い打ちにすれば、世界の原油供給環境に大きな混乱が生じる可能性がある。７０ドル突破の可能性も含めて、強含みの展開が続く見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/06

銀は４０ドル突破へ 銀相場は４０ドルの節目突破を試す展開が続く見通し。金相場に対する出遅れ感、需給ひっ迫状態の再評価で投資人気が高まっている。特に銀上場投資信託（ＥＴＦ）の投資残高は急増傾向が続いており、銀相場の先高観は維持されよう。トランプ米政権の関税の影響で世界経済の先行き不透明感が強くなっていることには注意が必要だが、銀需給のひっ迫見通しが大きな修正を迫られる可能性は低い。昨年に続いて今年も大規模な供給不足が想定されている。焦点は今後も投資需要が維持できるかだが、各国で金以外の銀やプラチナなどの投資商品の販売増加が報告されている。４０ドルの節目突発への準備は整っている。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/05

白金の押し目買い 白金相場は約１１年ぶりの高値更新となる１５００ドル台に乗せた後、調整売りで１３００ドル台前半まで軟化した。短期間で５００ドル幅の急伸地合が形成された反動に加えて、トランプ米政権の関税を巡る不確実性の緩和を受けて、調整売りが膨らんでいる。銅相場などの急反落と連動した動きになる。一方、過去数ヵ月で白金の需要環境は大きく変わっている。特に中国では宝飾と投資の両分野で、高騰した金以外の貴金属も物色される流れが構築されつつある。低迷していた白金の輸入量も４〜６月期に増加傾向が目立ち、依然の１０００ドル水準に戻すことはないだろう。改めて買いを入れる機会を探る局面とみる。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/08/01

金相場の押し目買い 東京金は１万６０００円台に乗せて過去最高値を更新した後、上げ一服となっている。トランプ米政権と各国との通商合意が相次いで成立しており、通商リスクに起因した実体経済や金融市場のパニック化が回避できるとの楽観ムードが優勢になっている。ただし、各国に課せられた関税が世界経済成長やインフレ環境に大きな影響を及ぼすことに変わりはない。短期筋中心の持高調整に留まろう。加えて、今後は米利下げ時期を巡る議論も徐々に活発化していく見通し。ドル反発環境でも金相場の大きな値崩れは回避されており、調整売り一巡後は改めてトランプ政権に起因したリスクの織り込みで高値更新を打診する見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/07/31

原油に急伸リスク 原油相場は、６０ドル台中盤から後半で売買が交錯している。ドライブシーズンの需給引き締まりが、原油相場を下支えしている。ガソリン消費が堅調なことで、製油所稼働率も高止まりしており、米原油在庫は過去５年のレンジを下回っている。さらに在庫減少が続けば、７０ドルを試す可能性もあろう。しかも、トランプ政権はウクライナ停戦交渉の遅れを受けて、ロシア産石油に対する制裁強化の可能性を示唆している。ロシア産石油購入国に対して最大１００％の関税を課すと警告しており、中国などのロシア産購入に影響が生じると、石油需給が一段と引き締まる可能性もある。急伸の可能性も想定しておきたい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０７５−２４１−７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/07/30

銀は４０ドル台へ 銀相場は４０ドルの節目を巡る攻防になっている。４月には一時２７ドル台まで下落したが、投資人気の高まりを背景に２０１１年９月以来の高値を更新した。金相場に対する出遅れ感から、投機筋の物色意欲が強くなっている。上場投資信託（ＥＴＦ）経由の資金流入がみられることがプラチナとの大きな違いであり、高騰するプラチナ相場と比較しても基調は強い。トランプ米政権と各国との通商協議が進展していることで、世界経済の減速懸念が急速に後退していることも、工業用金属である銀相場にはポジティブ。特に中国経済の持ち直しがみられることは、銀相場の先高観に直結する。４０ドル台定着を打診しよう。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/07/29

メキシコペソ買い メキシコペソ円は８円の節目水準まで値上がりし、昨年８月以来の高値を更新した。トランプ米政権との通商環境は悪化しているものの、最悪期は脱したとの評価が優勢に。今後も貿易関係の見直しを巡る対立は続く見通しだが、ネガティブ材料の出尽くしが意識されている。メキシコ中央銀行は利下げサイクルを進めており、政策金利は昨年末の１０．００％から８．００％まで引き下げられている。まだ追加利下げの余地があるが、インフレ率低下を受けて７％台で利下げは休止する見通し。高金利通貨としての投資妙味は大きい。ペソ円相場は緩やかな上昇地合に留まる見通しだが、高金利狙いもあって買い進みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/07/25

通商環境改善で原油高 ＮＹ原油は６０ドル台中盤から後半で売買が交錯している。北半球がドライブシーズンの需要期を迎えていることが好感されている。８月に向けて行楽需要が底固く推移し、需給の引き締まりが原油相場を下支えする展開が続く見通し。製油所の原油処理量も今季最高水準にあり、需要サイドの要因で在庫の取り崩しが続きやすい。米原油在庫は過去５年のレンジを下回っている。しかも、このタイミングで通商環境が改善し始めている。日米通商合意が成立したが、米欧や米中通商協議にも進展期待が強くなっている。株価は改めて急伸しており、投資家のリスク選好性の高まりを背景に、原油相場も７０ドルを試そう。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/07/24

銀は４０ドル台へ 銀相場は４０ドルの節目に迫る展開になっている。貴金属市場の中で、出遅れ感のある銀やプラチナを物色する動きが広がりを見せている。過去最高値を更新した金相場に対して、銀相場はまだ十分に上昇していないと評価されている。しかも、米中通商協議の再開を受けて、通商リスクの織り込みが一服していることも、工業用金属である銀相場に対してはポジティブ。銀貨販売の拡大が報告されているが、銀上場投資信託（ＥＴＦ）経由の投機資金の流入も活発化している。銀ＥＴＦは５ヵ月連続の買い越しになる見通しであり、まとまった規模の資金流入を確認している。４０ドル突破後は上昇ペースが加速する見通し。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/07/23

白金の先高観を維持 白金相場は１５００ドルの節目に到達した。５月上旬の１０００ドル水準に対して、短期間に５００ドル幅の値上がりになった。白金リースレートが急伸しており、現物市場の混乱が警戒されている。トランプ関税による地金在庫の混乱、中国の白金宝飾需要拡大、南アフリカの生産障害などの影響が指摘されているが、いずれにしてもリースレートが２０％を大きく超えているような状態は異常である。リースレートの鎮静化が実現するまでは、さらに噴き上げるリスクへの注意が求められる。特に金相場の上昇も再開されると、騰勢が強まりやすくなる。１５００ドル突破で、次は１７００ドル台乗せが打診される見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2025/07/18

金価格の上昇続く 東京金は１万６０００円台回復から過去最高値更新を窺う展開になっている。ドル建て金相場は過去最高値圏で横ばいの展開が続いているが、為替市場で円高圧力が一服していることもあり、円建て金相場に対する投資ニーズは高まっている。７月はトランプ米政権の関税政策が注目を集めているが、強硬姿勢が目立つことが投資環境に大きな不確実性をもたらしている。金上場投資信託（ＥＴＦ）経由の資金流入も活発であり、今年上期は前年同期から５００トン規模の需給引き締め圧力が発生している。このまま買い方針を維持し、安全資産としての買いで１万６０００円台定着から一段高を打診する展開を想定したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

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2025/07/17

行楽需要の原油高 原油相場は、６０ドル台中盤から後半で売買が交錯している。夏のドライブシーズンに突入したが、今季は北半球のガソリン需要が堅調であり、短期需給の引き締まりが意識されている。あくまでも季節的なものだが、国際エネルギー機関（ＩＥＡ）も原油価格の値下がり回避、逆サヤ傾向を受けて、需給が想定以上に引き締まっている可能性を指摘している。在庫は地域間格差が大きい模様だが、米国の原油在庫は過去５年レンジ下限付近を推移している。ドライブシーズン終了後の値動きに不透明感を残すが、８月に向けてはこのまま底固い展開が続く見通し。イラン情勢などに動きがあると、７０ドル突破の可能性もある。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０７５−２４１−７７１１まで。

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2025/07/16

銀は４０ドル突破へ 銀相場は３８ドル台まで値上がりし、２０１１年９月以来の高値を更新している。７月に入ってから銀相場の上昇が加速している一因は、トランプ米政権の打ち出している関税だ。各国に対して８月１日付で新たな関税を課すと通知しているが、その中には米国の主要な銀調達先であるメキシコやペルー、カナダなども含まれている。これらの国からの銀輸入に関税が課せられれば、米国内価格は急騰する可能性が高まる。実際に５０％の関税を課すと発表された銅相場は、ＮＹ先物が過去最高値を更新している。先物と上場投資信託（ＥＴＦ）の双方で投資人気が高まっており、このまま４０ドルの節目突破を打診する見通し。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/07/15

メキシコペソは堅調 メキシコペソ円は８.２円水準まで切り返し、４月にトランプ米政権が相互関税を発動する前の水準まで戻している。トランプ大統領は、８月１日からメキシコに対して３０％の関税を課すとの通知を行っているが、メキシコ政府は関税発動までに合意に達することは可能と自信を見せている。緩やかな上昇地合が続きやすい。一方、メキシコ中央銀行はインフレの蒸し返しを受けて、今後の利下げペース鈍化を示唆している。まだ利下げは続く見通しだが、政策金利は現行の８．００％に対して７．５０％水準で下げ止まる見通し。日銀の利上げが遅れる中、日本の投資家にとっては高金利通貨としての投資妙味も大きい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/07/11

行楽シーズンの原油高 ＮＹ原油は６０ドル台後半で底固く推移している。中東地政学リスクの消化一巡で市場の関心は需給動向にシフトしているが、現物需給の引き締まりが意識されているためだ。北半球はドライブシーズンに突入しているが、米国などのガソリン消費は底固く推移している。独立記念日の連休中の行楽需要も、過去最高を更新したとみられる。景気減速懸念もあるが、ガソリン価格が昨年までと比較すると抑制されていることもあり、需要の底固さが目立つ。米原油在庫も過去５年レンジの下限付近であり、原油先物相場は期近限月を中心に底固い展開が続こう。中東情勢の緊張が高まると、７０ドル台回復の余地も十分にある。

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2025/07/10

銀の買い方針 銀相場は３５〜３８ドル水準で高止まりしている。足元では改めて通商環境がクローズアップされているが、銀相場は押し目買い優勢の地合を維持している。米中両国の通商協議が本格化する見通しであり、特に中国経済の減速懸念が後退している影響が大きい。中国の各種経済指標をみても、良好な状態とは言い難いが、最悪の状態は脱しつつある。高騰していた金・銀比価（ＧＳＲ）の修正など、徐々に投資人気は銀に集中しつつある。銀上場投資信託（ＥＴＦ）も２月から一貫して大きく買い進まれている。今後はＦＲＢの利下げも想定され、貴金属全体の投資環境は依然として強気である。４０ドル台回復も狙える。

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2025/07/09

白金の上昇続く 白金相場は５月上旬の１０００ドル水準に対して、足元では１４００ドル水準まで値上がりしている。３年連続の供給不足見通し、金相場に対する割安感や出遅れ感から、投資人気が著しく高まっている。リースレート高騰が一服していることで、短期的には持高調整が膨らむ余地もあるが、価格が低下すると中国宝飾業者などの在庫手当てが活発化し、１２００〜１３００ドル水準まで下値が切り上がっていることを確認しよう。米国では電気自動車の税額控除が９月で終了すること、通商環境が最悪期を脱したとの見方が浮上していることもポジティブ。金相場の動向次第で、１５００の節目突破を十分に狙える環境とみる。

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2025/07/08

金の最高値更新狙い 東京金は１万５０００円台で底固く推移している。６月は一時１万６０００円台に乗せて過去最高値を更新しており、安全資産に対する投資ニーズは強い。為替は円高気味に推移しているが、ドル建て金相場の底固さもあって、大きく値を崩すリスクは低い。中東地政学リスクを受けての急伸は見送られたが、ウクライナと中東情勢は依然として先行き不透明感が強い。通商問題を巡る混乱状態も続いており、突発的な急伸リスクも高い。さらに、ＦＲＢの早期利下げ観測からドル指数は今年最安値を更新していることもポジティブ。中央銀行の需要も強く、改めて１万６０００円台へのレンジ切り上げを打診する見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

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2025/07/04

低在庫の原油高 原油相場は、イスラエルとイランの交戦で一時７８ドル台まで急伸したが、停戦合意が伝わった後は６５ドル水準まで戻している。地政学リスクの消化が進んだが、改めて大きく値を崩すことは回避されている。背景にあるのは、米原油在庫の減少傾向だ。ドライブシーズンの需要が堅調なこと加えて、輸入量が抑制されており、米国内原油需給は引き締まっている。在庫は過去５年レンジの下限であり、ＯＰＥＣプラスの大規模増産でも値を崩す必要性は乏しい。期近限月を中心に下値を固めていく展開になろう。さらに在庫の取り崩しが進む、地政学リスクの蒸し返しなどがあれば、７０ドル台を試す可能性も十分にある。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０７５−２４１−７７１１まで。

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2025/07/03

銀は４０ドル試す 銀相場は、４月には一時２７ドル台まで下落していたが、６月中旬以降は３６ドル台にレンジを切り上げている。銀相場と歩調を合わせる形でプラチナ相場も高騰しており過去最高値を更新した金相場に対して、割安感や出遅れ感がある他貴金属が物色され始めている模様だ。また、トランプ米政権の関税政策が最悪期を脱したとの見方もポジティブ。工業関連需要の落ち込みに対する警戒感が後退しており、改めて銀需給のひっ迫状態が評価されやすくなっている。金相場が高値ボックス化していることで値動きは鈍いが、工業需要の最大消費地である中国経済の信頼感回復もあり、このまま４０ドルに迫る展開になろう。

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2025/07/02

じり高のメキシコペソ メキシコペソ円は７．６円台で底固く推移し、約半年ぶりの高値を更新している。トランプ米政権の関税政策を巡る混乱状況も続いているが、米中間で通商協議が本格化するなど、最悪期は脱したとの見方が強くなっている。米国とメキシコの通商環境には不透明感もあるが、相互関税の一部猶予措置もあって、景気リスクは後退している。メキシコ中央銀行は、根強いインフレ圧力もあって今後の利下げペース鈍化を示唆し始めている。まだ利下げ局面は続く見通しだが、残された利下げ余地は乏しいとの見方が、高金利通貨としての投資妙味を高めている。政策金利８．００％は、日本の投資家にとっても魅力的な水準だ。

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2025/07/01

低在庫で原油堅調 ＮＹ原油は中東情勢の緊迫化を背景に７８ドル台まで一時急伸したが、その後は６０ドル台中盤まで値下がりしている。イスラエルとイランの軍事紛争が終結に向かっているため、大規模な供給障害が発生するとの懸念が後退している。まだ先行き不透明感から緊張状態が維持されるが、徐々に地政学リスクから需給環境にマーケットの関心はシフトする。その需給に関しては、米原油在庫の急減傾向が注目を集めている。５週連続で減少中であり、過去５年レンジ下限付近に留まっている。この状態であれば、期近限月を中心に底固さが維持されよう。ドライブシーズン中に更に在庫減少が進むと７０ドルが打診される見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

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2025/06/27

銀の上昇始まる 銀相場は年初来高値圏での取引になっている。金相場の値動きが鈍化する中、出遅れ感屋割安感のある銀やプラチナ相場が物色され始めている。特に銀相場に関しては、銀上場投資信託（ＥＴＦ）でまとまった規模の資金流入が確認されており、投資需要の急増が短期需給のひっ迫感を強化している。銀需給は５年連続の供給不足が見込まれていることに加えて、金相場と比較すると銀相場は依然として歴史的な安値圏にある。このまま投資人気の高まりが維持されると、３５ドルの上は４０ドルも十分に狙える環境になろう。ようやく需給引き締まりや金に対する割安感が評価され始めた段階であり、上昇余地は大きいとみる。

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中部経済新聞「焦点」

2025/06/26

白金の上昇本格化 白金相場は１３００ドル台まで値上がりしている。５月下旬以降は白金需給の供給不足が続いていることが、再評価されている。白金リースレートの高騰は一服しているが、それでも１０％中盤と異常な高さを維持している。依然として現物需給に混乱が生じていることを示唆している。加えて、金相場に対する割安感も再評価され始めている。金相場が過去最高値圏で値動きが不安定化していることもあり、下落リスクが低い一方で上昇余地が大きいと、白金の投資人気が高まっている。金相場との価格差からは１０００ドル水準に達しており、この価格差を埋めていく力が続けば、１５００ドルを試す可能性もあろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/25

金価格の上昇続く 東京金は１万６０００円台まで値位置を切り上げ、過去最高値を更新している。イスラエルとイランの１２日にわたる戦闘は終結した模様だが、安全資産に対しては高いレベルの投資ニーズが維持されよう。中東では依然としてイスラエルが多方面で紛争を抱えており、いつ軍事衝突が発生しても不思議ではない状況が再確認されている。また、イスラエルのイラン攻撃については、各国の評価が大きく割れており、世界の分断加速を再確認させている。「ドル離れ」が主要テーマの一つになる中、今回の軍事衝突はドル売り・金買いの流れを加速させよう。中央銀行、金上場投資信託（ＥＴＦ）経由の資金流入が想定できる。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/24

供給不安の原油高 原油相場は７０ドル台中盤まで値上がりしている。イスラエルとイランの交戦を受けて、原油供給不安が原油高に直結している。大規模な供給障害は発生していないが、このまま戦闘状態が続けば不測の供給障害が発生するリスクが警戒される。中東情勢がこれからどのような展開を見せるのか予想が難しいが、イランはホルムズ海峡封鎖の可能性も排除していない。仮に原油供給が急激に落ち込むと、８０ドル、さらに９０ドルと急伸する可能性もある。仮にホルムズ海峡が封鎖された場合には、日本経済に大きなダメージが生じる可能性にも注意が必要だが、中東情勢が落ちつきを見せるまでは上振れリスクを警戒したい。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/20

銀は４０ドル台へ 銀相場が上昇し始めた。３２〜３４ドル水準での保合相場を経て、３６〜３８ドル水準まで値上がりしている。中東情勢の不安定化に注意が必要だが、金相場に対して出遅れ感のあることが評価されており、プラチナ相場と連動して上昇している。投機色の強さも目立つが、銀上場投資信託（ＥＴＦ）の投資残高も拡大し続けており、投資人気の高まりが確認できる。金銀比価は１００倍水準から９０倍台前半まで低下しており、金相場とのバランス調整が活発化していることが窺える。３５ドルを上抜いたことで、一気に４０ドルを試す可能性が高まっている。特に金相場が改めて騰勢を強めると、銀相場も物色されやすい。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/19

高金利のメキシコペソ投資 メキシコペソ円は、７円台中盤で底固い展開が続いている。1月下旬以来の高値を更新している。米国の利下げ時期が近づいているとの見方から、改めて高金利通貨が物色されつつある。米国ではインフレ抑制と雇用悪化を受けて、利下げのタイミングを探るフェーズとみられている。一方、メキシコの政策金利は昨年の１１．２５％をピークに８．５０％まで低下しているが、それでも世界的にみて極めて高い金利水準を維持している。世界各国の金利水準が低下する中、高金利通貨としてのメキシコペソの相対評価は高まりやすい。日本銀行は早期利上げに慎重であり、日本の投資家にとってもペソ投資の魅力は大きい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/18

中東緊迫の原油高 ＮＹ原油は７０ドル台まで値上がりしている。イスラエルとイランの武力衝突が発生したことを受けて、供給リスクの織り込みが進んでいる。実際に大規模な供給障害が発生している訳ではないが、イスラエルがイランの主要石油輸出ターミナルを攻撃するようなことがあると、供給環境が一変する可能性ある。仮に供給障害が発生しなくても、軍事紛争の影響で中東地区の物流がエネルギーに留まらず、農産物や金属まで幅広い分野で混乱し始めている。早期に停戦合意が実現すれば急落する可能性もあるが、激しい戦闘状態が続いている間は、先行き不透明感の強さから瞬間的な急伸リスクを抱えた状態も続くことになる。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/17

銀は４０ドル台へ 銀相場は３０ドル台中盤で年初来高値を更新した。３２〜３４ドルのレンジで膠着状態が続いていたが、米中通商環境の改善期待もあり、改めて投機筋の物色意欲が強くなっている。通商環境は依然として不安定な状態が続くが、最悪期を脱したとの評価が織り込まれている。トランプ米大統領は「成果」を急ぎ始めており、これ以上の混乱は避けられるとの見方が優勢になっている。金銀比価も１００倍を超えていた状態が９０倍台中盤まで低下している。金相場に対する出遅れ感や割安感が評価され始めた模様だ。銀需給のひっ迫環境、金相場の上昇再開もあり、銀相場も先高観が強まる。４０ドル台乗せを打診する見通し。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/13

白金は大相場の始まり 白金相場は１２００ドル台中盤まで急伸し、２０２１年５月以来の高値を更新している。短期需給の引き締まりが警戒され、投機筋の物色意欲が急激に高まっている。リースレートは４月下旬の５％水準に対して、足元では２０％を超える異常な状態にある。トランプ関税を警戒して米国に白金地金を持ち込む動きは一服したが、ロンドンなどのリース市場では、白金地金が著しく不足していることが示唆されている。トランプ関税の影響に加えて、そもそも構造的な供給不足で白金の地金需給が歪んでいる可能性がある。これまで無視されていた需給ひっ迫の再評価が進めば、これは金に続く大相場の始まりの可能性がある。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/12

金の上昇は時間の問題 東京金は１万５０００円台で高止まりしている。過去最高値更新は一服しているが、調整売り一巡後の押し目買いが徐々に強くなっている。通商環境を巡っては悲観と楽観とが交錯しているが、いずれにしても先行き不透明感が強い。景気リスクや地政学リスクへのヘッジも求められている。各国中央銀行や金上場投資信託（ＥＴＦ）の需要が安定している一方、短期投機筋も改めて買いポジションの構築を強化しつつある。投機資金の流れは強気ムード一色であり、金相場が改めて過去最高値を更新するのは時間の問題だろう。約２ヵ月にわたって高止まりが続いているが、１万６０００円台にレンジを切り上げる見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０５２−２０１−６３２１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/11

原油はレンジ切り上げ 原油相場は６０ドル台前半での保ち合いを経て、６５ドルの節目を突破した。カナダの森林火災の影響で、北米の供給環境に混乱がみられる。また、米中通商協議が再開されたことで、世界経済の減速懸念が後退していることもポジティブ。米国では原油安の影響でリグ稼働数が急減しており、近く減産が始まるとの見方も原油高を支援する。今後はＯＰＥＣプラスの大規模増産で需給が緩むとの警戒感も根強いが、短期目線では需給引き締まりを背景とした堅調地合が続く見通し。チャート環境も改善し、トレンドフォローの買いが膨らみやすい環境になっている。６０ドル台後半へのレンジ切り上げが打診される見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/10

銀は４０ドル試すか 銀相場が上昇し始めた。３０ドル台前半で方向性を欠く展開が続いていたが、６月入りしてからは３５ドルを上抜き１２年２月以来の高値を更新している。通商環境は依然として不安定だが、米中協議の開始見通しもあり、投資家のリスク選好性が高まっている。これまで値動きの鈍さが目立っていた白金、パラジウム、銅相場なども物色されており、この流れで銀相場も一気に４０ドル台を試す可能性がある。金市場に対する出遅れ感や割安感、銀需給の引き締まりも再評価されている。４０ドルの上は、１１年に付けた過去最高値圏５０ドル水準まで目立った抵抗線は見当たらない。新たな上昇トレンドが始まりつつある。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/06

メキシコペソの高金利 メキシコペソ円は、７円台中盤で底固い展開が続いている。４月は通商リスクの織り込みで一時７円台を割り込んだが、その後は落ち着きを見せている。米国とメキシコの通商環境に新たな進展などは見られないが、株価急落傾向の一服感もあり、新興国通貨全体が落ちつきを取り戻しつつある。メキシコの政策金利は、昨年末の１０．００％から今年５月には８．５０％まで引き下げられている。インフレの安定化と景気リスクの高まりで、利下げサイクルが本格化している。ただし、日本とメキシコの政策金利には８．００％もの格差が生じている。高金利通貨としてのペソ投資には依然として優位性が認められよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/05

底固い原油相場 ＮＹ原油は６０ドル台前半で底固く推移している。ＯＰＥＣプラスは６月に続いて７月も日量４１．１万バレルの大規模な減産縮小を合意したが、原油相場は目立った動きを見せていない。将来的な需給緩和見通しが強まるも、一方で足元の需給はタイトであり、大きな値崩れは回避されている。５月下旬以降は、カナダの大規模な森林火災の影響で、カナダ産原油・天然ガス生産が落ち込んでいることもポジティブ。米国向け原油輸出にも影響が生じやすく、このまま期近限月を中心に底固い展開が維持されよう。ただし、イラン情勢の緊迫化といった動きがなければ、７０ドル台までレンジを切り上げるのは難しい見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/04

銀は４０ドル試す 銀相場は３０ドル台中盤まで切り返し、年初来高値更新を打診している。４月は通商リスクの織り込みで一時２７ドル台まで下落していたが、その後は金相場の値固め、反発傾向と連動して押し目買い優勢の展開になっている。改めて通商リスク、景気減速リスク、地政学リスクなどが、安全資産である貴金属相場全体を押し上げている。金銀比価は１００倍前後の高水準を維持しているため、金相場の上昇が再開されると銀相場も物色されやすい。世界経済の先行き不透明感は強いが、銀需給は引き締まっている。ＥＴＦ経由の投資需要も堅調に推移。このまま３５ドルを上抜くと、４０ドルの節目が次の目標価格になろう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/06/03

白金はレンジ切り上げ 白金相場は約１年ぶりに１１００ドル台を回復するなど、底固さを見せている。通商環境は依然として不安定な状態にあるが、投資家のリスク回避の動きには一服感がみられる。コモディティ市場全体が下げ一服感を強めており、こうした中で白金相場は物色されている。２０２５年の供給不足見通しが再評価されており、投機マネーの流入が確認されている。価格低迷の影響もあって生産環境が疲弊しており、景気減速環境でも需要を満たす供給量の確保が難しくなっている。１１００ドルを上抜くと、ボックス相場をブレイクしてチャート主導の買いも膨らみやすくなろう。新たな上昇トレンド形成が打診される見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/30

安全資産の金買い 東京金は１万５０００円台で底固く推移している。ドル建て金相場は急ピッチな上昇が一服して高値波乱の展開になるも、大きな値崩れは回避されている。徐々に下値を固めるフェーズに移行しており、それと連動して円建て金相場も底固さが目立っている。米格下げによって債務問題がクローズアップされていること、米経済がスタグフレーションに向かうリスク、中東やウクライナ情勢が再び緊迫化していること、通商環境の混乱などが、安全資産に対する投資ニーズを高めている。世界経済は依然として大きな不確実性を抱えており、安全資産の買いは継続しよう。１万６０００円台へのレンジ切り上げを予想したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/29

原油はボックス相場へ 原油相場は６０ドル台前半で売買が交錯している。ＯＰＥＣプラスは３１日に７月の生産計画を協議するが、３ヵ月連続で大規模な増産を合意する可能性が高い。需要を満たす供給量が確保される可能性が高まっている。それにもかかわらず原油相場が値崩れを起こしていないのは、既にＯＰＥＣプラス以外で減産の兆候が増えているためだ。例えば米石油リグ稼働数は年初の４８２基から４６５基まで急減している。１年前の４９７基からは６．４％減少している。もはや生産を継続していることが可能な価格水準ではないと評価されている。現行価格でシェールオイルなどの生産調整を促す形で、下値を固める展開になろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/28

銀は３５ドル試す 銀相場は３０ドル台前半で底固く推移している。株価は乱高下しているが、銀相場に関しては慎重に値位置を切り上げる展開になっている。通商環境については依然として先行き不透明感が強いが、当面のネガティブ材料は出尽くしたと評価されている。また、金相場が調整安を経て、改めて地合を引き締めていることもポジティブ。ムーディーズの米格下げなどを受けてドルが売られていることもあり、安全資産としての貴金属が物色されている。銀需給は引き締まっており、更に銀ＥＴＦ市場では安定的な投資需要の拡大が確認されている。このまま金相場が底固さを見せれば、銀相場は３５ドル突破に向かう見通し。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/05/27

金利のメキシコペソ メキシコペソ円は７円台中盤で底固く推移している。世界的な株価反発は一服したものの、ペソ円相場は大きな動きを見せていない。メキシコ中央銀行は、２月と３月に続いて５月も０．５０％の利下げに踏み切っている。インフレ環境の正常化が進む一方、トランプ関税の影響で経済成長鈍化のリスクが高まる中、政策手当てを強化している。ただし、それでも政策金利は８．５０％と世界的にみて異常とも言える高水準にあり、高金利通貨としての投資メリットが維持されている。ペソ相場の急伸が想定されている訳ではないが、日本の金利急伸リスクが限られる中、高金利通貨狙いのペソ投資の魅力は維持される見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/23

原油は底固さを維持 ＮＹ原油は６０ドル台前半で底固く推移している。米中両国が関税引き下げで合意したことを受けて、５５ドル水準で当面のボトムを確認した格好になる。需給緩和に対する警戒感もあるが、期近限月に対するプレミアムが維持されるなど、投資家の物色意欲は維持されている。通商環境にもう一段階の改善がみられるかに注目したい。加えて、米国とイランとの核協議が難航していることもポジティブ。イスラエルがイラン核施設を攻撃するとの懸念も浮上している。ウクライナの早期停戦期待も後退しており、引き続き押し目買い優勢の地合を想定したい。６５ドルの上は、７０ドル水準まで狙うことが可能だろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/22

銀は３５ドル試す 銀相場は３０ドル台前半で底固く推移している。米中両国が関税引き下げで合意したことを受けて、景気リスクの緩和が工業用金属としての銀相場をサポートしている。このため底入れ感が強まるも、依然として多くの関税が発動された状態に変化は見られず、上値追いには慎重姿勢も目立つ。金相場が調整局面入りしている影響もあろう。ただし、その金相場が底入れを確認して上昇を再開すれば、金・銀比価が１００倍前後と高水準になっている影響もあり、銀相場も３５ドル突破に向けて物色されやすい環境にある。通商環境改善を背景とした押し目買いを基本に、金相場の鎮静化からの支援も得られるかに注目したい。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/21

白金は底入れ確認 白金相場は９００ドル水準で当面のボトムを確認した模様だ。トランプ米大統領の強力な関税策が展開されても、９００ドル割れは一時的だった。コスト環境からみても、９００ドル割れに対しては強い警戒感が存在していることを確認している。英ジョンソン・マッセイによると、２５年の白金需給は７３．６万オンスの供給不足が見込まれている。米関税の影響で自動車触媒用の需要は抑制されるが、鉱山生産の停滞が続くことで、３年連続の供給不足が見込まれている。金相場の調整安が一巡すると、１０５０ドル水準を打診することも可能とみる。投資需要が一段と勢いを増せば、１１００ドルを狙うことも可能だろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/20

金価格の上昇続く 東京金は１万５０００円台で上げ一服となっている。急ピッチな上昇を受けての過熱感の強さ、米中両国が関税引き下げで合意したことが、安全資産である金相場の急騰に一服感をもたらした。ただし、為替が円安気味に推移していることが円建て金相場の下げ幅を限定している。もっともトランプ米大統領が各国に対して高関税を課した環境に変化はなく、経済の先行き不透明感が大幅に緩和される訳ではない。持高調整が進む動きと連動して、徐々に改めて下値を固める展開になろう。特に経済指標の下振れ、米財政環境に対する懸念の高まりといった動きがみられると、押し目買いが誘われ、過去最高値更新を打診しよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/16

原油の買い 原油相場は６０ドル台前半での取引になっている。トランプ米大統領の発動した関税への警戒感で一時５５ドル水準まで下落していたが、最悪期は脱した模様だ。米中両国は関税の大幅引き下げで合意しており、米中両国の経済見通しは大幅に改善している。今後は各国との貿易協定締結が目指される見通し。株価は既に相互関税発動前の水準まで戻しており、その当時に７０ドル水準だった原油相場は、まだ上昇余地を残そう。原油安の影響で、主要産油国の生産見通しが悪化していることもポジティブ。まずは６０ドル台定着から６５ドル、７０ドルの節目を打診する展開が想定できる。トレンドフォローの買いで臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

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2025/05/15

銀の買いを継続 銀相場は３２〜３４ドル水準での持ち合い相場が約１ヵ月にわたって続いている。米中両国が関税の引き下げで合意するなど、通商問題に対する警戒感の緩和はポジティブ。世界経済の減速懸念が緩和していることで、投資家のリスク選好性が高まっている。株価と比較するとコモディティ相場の値動きは鈍いが、それでも原油や非鉄金属相場が底固さを見せる中、銀相場も３５ドル水準を意識した展開になろう。安全資産である金相場の値動きが不安定化していることには注意が必要だが、銀相場に対する影響は限定されている。銀需給は引き締まる見通しであり、金相場の値動きが安定すると、急伸する可能性もあろう。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/05/14

メキシコペソの買い メキシコペソ円は７円の節目水準で下げ一服となり、８円水準まで切り返している。４月はトランプ米大統領の相互関税発動で一時６円台まで値下がりしていたが、その後は通商環境の改善期待を背景に、押し目買い優勢の展開になっている。１０〜１１日には米中政府高官の協議が行われ、関税の大部分を９０日間停止することが合意された。通商リスク軽減で投資家のリスク選好性が高まる中、新興国通貨にも投機マネーが流入しやすくなっている。メキシコ中銀が利下げを行っているとはいえ、政策金利は９．００％と高水準を維持している。ペソ安再開が回避されるのであれば、高金利だけでも投資メリットは大きい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/05/13

銀は３５ドル試す 銀相場は３０ドル台前半で底固く推移している。トランプ米大統領の相互関税発動後は２７ドル台まで急落していたが、その後は安値修正を進めている。相互関税発動から１ヵ月が経過する中、米英で貿易協定が締結され、１０〜１１日には米中通商協議も始まっている。通商問題は最悪期を脱しつつあると評価されている。その影響で金相場が調整色を強めていることが上値を圧迫しているが、非鉄金属や原油な度の素材市況は堅調に推移しており、銀も工業用金属の目線で買われやすい環境になっている。このまま３０ドル台前半で底固さを再確認できれば、投機マネーの流入が再開され、３５ドルの節目突破を打診しよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/05/09

白金の押し目買い 白金相場は９００ドル台で売買が交錯している。トランプ米大統領の相互関税発表直後は８００ドル台後半まで急落していたが、徐々に落ち着きを取り戻している。通商問題については先行き不透明感が強いが、各国との協議が始まっていることもあり、最悪の状況は脱しつつあると評価されている。今週末には米中高官協議も予定されている。非鉄金属相場などが底固さを見せると、白金相場も１０００ドル台へのレンジ切り上げを打診しよう。金相場は高値波乱の展開になっているが、徐々に下値を固めつつある。まだ上下双方に乱高下しているが、金相場の上昇再開が確認できると、白金相場も一段と地合を引き締めよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/05/08

原油は安値圏で取引に ＮＹ原油は５０ドル台後半まで値位置を切り下げている。ＯＰＥＣプラスは３日の会合で、５月に続いて６月も大規模な供給増を進める方針を示している。ＯＰＥＣプラスが生産調整を放棄していることを受けて、需給緩和見通しは強化されている。大手金融機関も、今年後半は総じて５０ドル台中盤から後半の価格水準を想定している。ＯＰＥＣプラス以外の減産対応が求められるが、５０ドル台中盤ではシェールオイルやオフショア原油の生産が鈍化する見通しであり、買いのエントリーポイントは５０ドル台中盤になろう。一方で、中東情勢に大きな変化が見られないのであれば、高値限界は６０ドル台前半に留まる。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

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2025/05/02

金の押し目買い 東京金は改めて１万５０００円台で底固く推移している。安全資産に対する投資需要は強く、過去最高値圏での取引が続いている。急ピッチな上昇で過熱感も強いが、まだピークアウトの兆候は乏しい。４月以降に金相場上昇の新たな原動力になっているのは、米国株と米国債との相関関係が強くなっていることだ。米国株が不安定化しているリスクヘッジとして、米国債を保有しても意味がなくなっている。このため、リスクヘッジのために米国株との相関性が乏しい資産が求められており、金市場がその受け皿となっている。この傾向は一朝一夕に変わるものではなく、５月も過去最高値更新を打診する展開を想定したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

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2025/05/01

原油の押し目買い 原油相場は６０ドル台前半での取引になっている。トランプ米大統領が相互関税を発表した直後には５５ドル台まで急落したが、その後は下げ一服となっている。米国株も下げ止まっており、パニック的な急落を消化した後の値固めが打診されよう。ファンドも６０ドル割れでは売りポジションの整理に動いており、現行価格からの下落余地は限定的との見方が強いことが窺える。期近限月にはプレミアムが加算されている。今後の世界経済の動向には不透明感も強いが、当面は６０ドル水準で下値を固める展開になろう。押し目買いで臨みたい。トランプ米大統領の対イラン政策によっては、７０ドル水準が試される見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/29

銀の買い方針 銀相場は３０ドル台前半で底固く推移している。トランプ米大統領の相互関税発表で一時２７ドル台まで急落したが、その後は着実に値位置を切り上げている。金相場は過去最高値を更新し続けており、金に対する銀の割安感は過去最高水準に達している。金から銀に対する大規模な資金シフトが発生している訳ではないが、押し目買い優勢の展開になっている。パニック的な株価急落がみられないのであれば、このまま改めて３５ドルの節目突破を打診しよう。景気減速懸念が高まっているとはいえ、銀に関しては供給不足状態の解消は難しい。短期では投資需要動向に強く依存するが、押し目買い優勢の地合が維持されよう。

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2025/04/25

メキシコペソの金利狙い メキシコペソ円は７円の節目水準で下げ一服となり、７．３円水準まで切り返している。トランプ米大統領の通商政策が世界に混乱をもたらしているが、ペソ相場の値動きは限定されている。メキシコも２５％の関税を課されているが、当面のネガティブ材料には出尽くし感も目立つ。まだしばらくは不安定な値動きが続きやすいが、政策金利は９．００％と、米国の４．５０％、欧州の２．４０％、日本の０．５０％などを大きく上回っており、高金利通貨としての投資妙味は維持されている。ペソ相場の値動きが安定するのであれば、世界的な金利低下環境の中で、高金利狙いのペソ投資の魅力・優位性は維持されよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/24

銀に出遅れ感あり 銀相場は３０ドル台前半で底固く推移している。トランプ米大統領の相互関税発表を受けて一時２７ドル台まで急落していたが、その後は押し目買い優勢になっている。金相場が過去最高値を更新していることで、まだ高値を更新していない銀相場が物色されている。金・銀比価は１００倍を超える異常な状態にあり、このまま不安定な投資環境の中で金相場の上昇が続くと、銀も物色されやすい。加えて、銀需給は引き締まっている。景気減速でも５年連続の供給不足が見込まれている。需給要因でも銀相場は値上がりしやすい環境が想定される。投機マネーの流入傾向は維持される見通し。３５ドル突破が短期目標になる。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/23

白金の押し目買い 白金相場は９００ドル台で売買が交錯している。世界経済の減速懸念が強まるも、大きな値崩れは回避されており、ボックス相場が踏襲されている。トランプ米大統領は世界に大きな混乱をもたらしており、白金需要も下振れリスクが警戒される。一方で金相場が連日のように過去最高値を更新していることで、出遅れ感や割安感のある白金を物色する動きもみられる。トランプ大統領への不信から債券・通貨・株式のトリプル安といった動きもみられる中、安全資産である貴金属への投資需要は強い。特にドル安の支援がみられると１０００ドル台乗せを試す見通しであり、需要不安の値下がり局面は積極的に買い拾いたい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/22

原油は安値修正 ＮＹ原油は５０ドル台中盤まで急落した後、６０ドル台前半まで切り返している。トランプ米大統領の通商政策で世界経済の先行き不透明感は強くなっているが、当面のネガティブ材料の出尽くしが意識されている。既に米シェールオイルなどの生産活動に影響が生じるレベルの安値に到達しており、下値を固める展開になろう。一方、４月は米国とイランの核問題を巡る高官協議が行われているが、米財務省はイラン産原油に対する制裁を強化し続けており、イラン産原油の供給不安も強い。ドル安環境の下値サポートも強く、このまま下値が固まると７０ドルの節目回復が打診される見通し。引き続き、安値修正を狙いたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/18

金は急伸続くか 東京金は改めて１万５０００円台に乗せ、約半月ぶりに過去最高値を更新した。為替は円高に振れているが、それ以上にドル建て金価格上昇の影響が大きいためだ。米中両国が関税の応酬を行い、さらに互いの企業活動にも制限を掛けるなど、対立が深刻化している。こうした中、米中両国の投資家が安全資産である金を求めている。通常だと、価格急伸局面では買いを見送る中国が、価格と関係なくまとまった規模の買いを入れていることが、金相場の急伸に直結している。地金やもちろん、金ＥＴＦも大量に購入されている。引き続き欧米投資家の金需要も強い。どこまでの高値を許容するのか、その限界ラインが試される。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/17

原油の押し目買い 原油相場は６０ドル水準で下げ一服となっている。トランプ米大統領の関税策が世界経済の減速を招くとの見方が上値を圧迫しているが、６０ドル割れからの一段安には抵抗を見せた。需要見通しの悪化は否めないが、一方で既に米シェールオイル産業が対応できる価格水準ではなくなりつつある。しかも、関税の影響で米国内のシェール企業が使用する資材価格は高騰するのが必至であり、コスト削減による生産継続は難しい情勢になっている。シェールオイルの生産がピークアウトに向かう動きと連動して、原油相場は下値を固める展開が想定できる。株価急落が落ちつきつつあることもあり、６０ドル台で値を固めよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/16

銀の押し目は買い 銀相場は底固さを再確認している。トランプ米大統領の相互関税発表後の混乱局面では、３５ドル台から２７ドル台まで急落したが、足元では３２ドル台まで切り返している。世界経済の先行き不透明感は高まっているが、株価急落が一服するなど、徐々にマーケット環境は落ち着きを取り戻している。ドル安の影響もあって、銅などの工業用金属も全般的に堅調であり、銀についても下値を固めるフェーズになろう。金相場は早くも過去最高値を更新しており、金銀比価は１００倍を超えつつある。金との比較だと、銀の割安感は過去最高レベルにある。出遅れ感や割安感から、３５ドルに向けて押し目買いで臨みたい。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/15

高金利のメキシコペソ メキシコペソ円は７円の節目水準まで軟化している。トランプ米大統領の通商政策が世界に混乱をもたらす中、ドル円相場との連動でペソ円相場も上値を圧迫されている。対ドルではペソはほぼ横ばいで安定しているため、ドル円相場の下げ一服がみられるかが焦点になる。トランプ大統領が発表した相互関税を巡って金融市場は混乱状態に陥っているが、その一方であまりの衝撃の大きさから一部関税措置の撤回が始まっている。株価などの急落も一服し始めており、徐々に値動きが鈍化しよう。相場変動が抑制されると、世界的な金利低下環境で政策金利９．００％の高金利環境が投資メリットとして機能する見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/11

銀の押し目買い 銀相場は３５ドル台から２７ドル台まで急反落、その後に３０ドル台まで切り返すなど、不安定な値動きを続けている。トランプ米大統領の発表した相互関税を受けて、世界の株価・コモディティ価格が急落したことが銀相場も押し下げたが、徐々に押し目買いが誘われている。世界経済の先行き不透明感でパニック的な売りに晒されたが、このままリスクオフ環境が一服すれば、株価などと同様に銀相場も押し目買いが膨らもう。トランプ大統領は最初に無理な関税策を掲げ、その後は交渉成果を得たら取り下げる方針とみられる。その流れで銀相場も最初の急落後に安値修正を進め、改めて３５ドル台に乗せる見通し。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/10

白金の押し目買い 白金相場は９００ドルを巡る攻防になっている。トランプ米大統領の関税を受けて、世界経済の減速懸念が急速に高まっている。米経済のリセッション入りを予想する声も強くなっており、原油や銅相場などと歩調を合わせた急落地合になっている。一方で、白金相場が過去数年にわたって９００ドル割れからの値崩れを回避していたのは、これ以上の安値では鉱山会社の安定供給は難しいためだ。９００ドル割れを中長期にわたって維持することはできない。短期的には荒れた展開が続く可能性を残すが、買いポジション構築の妙味がある。金相場の上昇が再開されると、早めに１０００ドル台を回復する可能性もあろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/09

原油は下げ過ぎか ＮＹ原油は６０ドルの節目水準まで下落している。トランプ大統領の相互関税を巡って、世界経済の減速懸念が織り込まれている。大手金融機関は一斉に米経済がリセッション入りする確率を引き上げており、石油需要の先行き不透明感が高まっている。株式相場の急落と歩調を合わせて値下がりしており、しばらくは緊張状態が維持されよう。一方で、ここ数年は６５ドル水準が安値限界となっていたのは、これ以上の安値はシェールオイルなどの生産が止まる傾向にあるためだ。持続可能性が乏しい安値圏に突入したとみて良いだろう。原油安は中東情勢の不安定化にもつながりやすい。安値修正狙いの買い妙味がある。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/08

金の押し目買い 東京金は１万５０００円台に乗せた後、１万４０００円水準まで反落している。トランプ米政権に対する警戒感を背景に過去最高値を更新していたが、世界的な株価急落など投資環境が不安定化する中、投資家が損失をカバーするために金市場においても持高調整を進めている。株価動向次第ではさらに換金売りが膨らむ可能性がある。一方で、金の投資環境は一段と強気に傾いている。トランプ米大統領の発表した相互関税を受けて、世界経済の不確実性は急激に高まっている。これからトランプ政権の米国と世界各国の関係性がどのように変わっていくのかも見通しが立たない。改めて買いポジションを構築する好機とみる。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/04

原油の押し目買い 原油相場は６０ドル台中盤で下げ一服となり、７０ドル前後の値位置まで切り返している。トランプ米政権の相互関税で需要不安が高まるも、供給不安も同時に高まっている影響だ。米国はイラン産とベネズエラ産石油に対する制裁措置を強化している。また、中東ではイスラエルとハマス、ヒズボラとの戦闘が激化している。イラン核問題についても解決されておらず、トランプ大統領は核施設爆撃の可能性に言及している。ＯＰＥＣプラスの追加減産もポジティブ。根強い需要不安で値動きは不安定化しやすいが、６５ドル水準で底入れ後の反発フェーズが続く見通し。引き続き７０〜７５ドルが短期ターゲットになる。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/03

銀価格の上昇続く 銀相場の上昇が続いている。金相場が連日の過去最高値更新となっている影響で、銀相場の値動きは一見すると鈍いように思われるが、それでも年初から２０％を超える上昇率を記録している。トランプ米政権の通商政策など各種リスクの受け皿として、貴金属が志向されている。金相場の過熱感が強くなっているため、相対的に過熱感が乏しい銀を物色する動きも強まる見通し。銀需給は構造的な供給不足状態にあるため、投機マネーの流入が見られれば３５ドルに続いて４０ドル突破を打診することは十分に可能な状態とみる。金との比較だと銀は歴史的な安値圏にあり、下落リスクと比較して大きな上昇余地を見込める。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/02

メキシコペソに投資妙味 メキシコペソ円は７円台で揉み合う展開が続いている。トランプ米大統領はメキシコからの輸入品に対して２５％の関税を課したが、ペソ相場は冷静な対応を続けている。トランプ政権の関税策によってメキシコ経済環境は不安定化するが、改めてペソを売り込む必要性は認められていない。既に関税のネガティブショックの消化が十分に進んでいることが窺える。メキシコ中央銀行は、景気減速やディスインフレへの対応で利下げを続けており、政策金利は昨年末の１０．００％から９．００％まで低下している。しかし、世界的に金利低下が進み、投資環境が不安定化する中、高金利通貨としてのペソの投資妙味は高まろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/04/01

銀の買い継続 銀相場は３５ドルの節目に到達し、昨年１０月の高値を上抜いた。金相場の過去最高値更新が続く中、出遅れ感や割安感から銀相場も物色されている。金・銀比価は９０前後と高水準を維持しており、金相場の値上がり局面では銀相場も物色されやすい環境にある。金相場は３０００ドル突破から早くも３１００ドル台まで値上がりしており、このまま金相場の高騰が続くのであれば、銀相場は４０ドルを試す展開になろう。需給面ではトランプ政権の課税政策が警戒されるが、足元では太陽光パネル向けを中心に需要はしっかりとしている。供給不足見通しに変化は生じておらず、トレンドのフォローの買いで対応したい。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/03/28

白金の押し目買い 白金相場は９００〜１０５０ドルのボックス相場が踏襲されている。トランプ米政権の通商政策に対する警戒感を背景に、金相場は３０００ドルの大台に乗せて過去最高値を更新しているが、白金相場は明確なトレンドを形成できていない。しかし、金相場に対する割安感は強化されており、９００〜９５０ドル水準がボトム圏との評価は強化されよう。金に対する割安感、出遅れ感から物色されやすい。自動車関税の議論には注意が必要だが、新車生産・販売環境に大きな混乱が生じないのであれば、供給制約の強さもあって需給引き締まりからの支援も得られよう。慎重に１０００ドル台にコアレンジを切り上げる見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/03/27

原油は反発局面に ＮＹ原油は６０ドル台中盤で下げ一服となり、７０ドル水準まで切り返している。需給緩和見通し、通商リスクの高まりで急落していたが、下げ一服後の反発フェーズに移行したとみる。トランプ米政権はイラン産に続いてベネズエラ産原油に対する制裁にも踏み切った。両国の原油供給に実害が生じる可能性が高い。イスラエルとハマス、ヒズボラの戦闘が激化していること、ＯＰＥＣプラスが追加減産を発表したことなども買い材料に。供給制約の高まりが、供給過剰リスクを後退させている。株価急落が一服していることもあり、７０ドル台へのレンジ切り上げを打診しよう。中東情勢次第では一段高の可能性もある。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/03/26

金価格の高騰続く 東京金は２月に続いて３月も過去最高値を更新し、１万４０００円台で底固く推移している。トランプ米政権が始動してから２ヵ月が経過したが、通商政策を筆頭に大きな混乱がみられる中、安全資産が買われている。４月２日には相互関税が発動されるが、トランプ大統領はこの日が米国の「解放日」になると発言しており、通商環境の悪化は新たなステージに移行することになる。関税政策によるインフレと景気減速への懸念も強くなっている。しかも、このタイミングで中東情勢が一気に不安定化していることも、金相場の上昇を加速させよう。金ＥＴＦの投資需要も急増しており、１万５０００円突破を打診する見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/03/25

原油の押し目買い 原油相場は６０ドル台中盤で下げ一服となり、下値を固める展開に移行した模様だ。需給緩和見通しを背景に値下がりが続いていたが、ＯＰＥＣプラスが追加減産を発表するなど、原油安の限界が強く意識される。シェールオイルの増産が止まる可能性も高い値位置に到達している。しかも、３月中旬以降はイスラエルがハマスとヒズボラに対する攻撃を再開している。停戦合意が第二段階に移行できなかった。イスラエルがイラン核施設を攻撃するリスクも指摘され始めている。米国はイラン産原油に対する制裁を相次いで発動している。底入れ後の反発フェーズを想定したい。７０〜７５ドルが短期ターゲットになる。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/03/20

金の次は銀の上昇 金相場が連日の過去最高値更新となる中、銀相場も徐々に騰勢を強め始めている。トランプ米政権の通商政策に対する警戒感もあって、昨年１０月に３５ドルを突破した後は２９ドル台まで反落していたが、足元では改めて３５ドルを巡る攻防になっている。金相場が３０００ドルを突破して過去最高値を更新したことで、金相場に対する銀相場の割安感や出遅れ感が急激に高まっている。金・銀比価は８８倍前後と依然として高い水準にあるが、金相場の高騰が続くと、銀相場だけ値上がりを見送ることは難しくなっている。この状況で金・銀比を８５倍、８０倍と是正していくと、４０ドルの節目を試すことも可能とみる。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/03/19

高金利のメキシコペソ メキシコペソ円は７円の節目割れが回避され、７円台で横ばいの展開が続いている。３月４日に、トランプ米政権はメキシコからの輸入品に対して２５％の関税を発動したが、それに伴うペソ急落は回避された。昨年中盤にすでに大きく値下がりしていたことで、通商問題を受けてのペソ売りには一服感が目立つ。メキシコでは消費者物価指数が中銀目標の２〜４％のレンジに回帰したことで、メキシコ中央銀行は利下げ対応を続ける見通し。政策金利は１１．２５％をピークに、既に９．５０％まで低下している。しかし、世界的に金利低下圧力が強まる中、高金利通貨としてのペソは再評価されやすい地合になっている。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/03/18

銀も上昇開始へ 銀相場が騰勢を強めている。年初の３０ドル水準に対して、３月中旬は３５ドル水準まで上昇している。トランプ米政権が世界の政治経済環境に大きな混乱をもたらす中、安全資産としての貴金属が物色されている。トランプ政権は連日のように新たな関税案を打ち出しているが、４月には相互関税発動も予定されている。米国が世界全体と貿易戦争に突入しかねない状況になっている。金相場は初めて３０００ドルの大台に乗せており、その流れで相対的に出遅れ感のある銀や白金も物色されやすくなっている。まだ金と比較して銀は歴史的安値圏にある。貴金属相場全体の水準切り上げが促され、４０ドルも狙えるとみる。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/03/14

白金に先高観あり 白金相場は９００ドルを下値目途にした押し目買い方針で臨みたい。金相場が過去最高値を更新する中でも１０５０ドル水準で上値を抑えられたが、通商問題が深刻化する中でも９００ドル台前半ではサポートされている。ボックス相場が踏襲されているため、９００ドルに近づいた局面を買い拾いたい。ＷＰＩＣによると、２０２５年の白金需給は３年連続の供給不足が見込まれている。現在の価格水準では、需要を満たす供給量の確保は難しい状況が続く見通しにある。地上在庫は過去３年で半減する見通しであり、これ以上の安値に持続可能性は乏しいとみて良いだろう。１０００ドル台へのレンジ切り上げを想定したい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2025/03/13

原油の押し目買い ＮＹ原油は６０ドル台中盤まで下落している。トランプ政権の通商政策に対する警戒感が強く、上値の重い展開になっている。株価急落の影響もあり、原油市場でも投機筋の手仕舞い売りが上値を圧迫している。一方、６０ドル台中盤はここ数年の安値限界であり、ここからの下落余地は大きくない。米シェールオイル産業など、コスト割れの鉱区も増えてくる価格水準であり、新規投資抑制から増産圧力が鈍化し始める見通し。また、ＯＰＥＣプラスも増産計画の見直しを余儀なくされよう。イラン情勢にも注意が必要。原油安を受け、トランプ政権もイラン産原油輸出ゼロの取り組みを強化しよう。押し目買いで臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

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2025/03/12

安全資産の金買い 東京金は１万４０００円水準で高止まりしている。トランプ米政権の通商政策に対する警戒感が強く、過去最高値圏での取引が続いている。過熱感や円高が上値を抑えているが、押し目での物色意欲は強い。トランプ政権は暴走とも言える状態が続いており、通商政策に限らず世界に大きな不確実性をもたらしている。世界の政治経済環境が大きな転換期を迎えている可能性が高く、安全資産である金に対する投資ニーズは強い。しかも、米中など主要国の経済活動に減速の兆候も認められる。金利水準が大きく切り下がり、金ＥＴＦの買い圧力も目立つ。各国中銀の買いも続いており、１万５０００円突破を打診しよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

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2025/03/11

原油の押し目買い 原油相場は７０ドルの節目を割り込んだ。トランプ米政権の通商政策が世界に混乱をもたらす中、原油相場も下落している。世界経済に対するネガティブな影響が警戒される中、昨年安値を下抜いている。トランプ大統領は今後も各国に対して関税を課していく見通しであり、需要不安が上値を圧迫する展開が続こう。一方、ここ数年は６０ドル台中盤では下げ渋っている。これ以上の安値は産油国・石油会社の対応が限界を迎えるためだ。ＯＰＥＣプラスは３日に４月以降の増産計画を確認したばかりだが、早くも撤回を迫られる可能性が浮上している。シェールオイルの増産も鈍化しよう。安値修正狙いの買いで臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

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2025/03/07

銀の押し目買い 銀相場は３１〜３４ドル水準で高止まりしている。米通商政策に対する警戒感から株価やコモディティ相場は上値の重い展開になっているが、銀相場に関しては今年最高値圏での取引が続いている。金相場が高値波乱ながらも高止まりしていることで、割安感や出遅れ感のある銀が、下落リスクが乏しい銘柄として評価されている。金・銀比価は９０倍前後と高水準を維持しており、金相場との比較だと銀は下落リスクと比較して大きな上昇リスクを見込むことが可能な状態にある。金相場の値下がり局面では調整リスクを抱えるが、金に対する出遅れ感解消のみでも３５ドル突破は可能とみる。押し目買いを継続したい。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/03/06

メキシコペソの買い メキシコペソ円は７円台前半でやや上値の重い展開になっている。トランプ米政権の通商政策に対する警戒感が強い。各国に対して関税を脅しに交渉を迫る姿勢が、マーケット全体に緊張感をもたらしている。世界的に株価が不安定化しており、新興国通貨全体でリスクテイクには慎重姿勢が目立つ。ただし、通商リスクで新興国を大きく売り込む動きも一巡感があり、ボックス傾向が目立ち始めている。一方、政策金利は９．５０％と依然として高水準にあるだけに、ペソ相場の値動きが鈍化するのであれば、高金利通貨としての投資妙味は大きい。今後の利下げ対応を前提にしても、高金利狙いのペソ買い方針を維持したい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/03/05

銀の押し目買い 銀相場は、方向性に乏しい展開が続いている。金相場の過去最高値更新と連動して一時３４ドル台に乗せたが、その後は調整売りで３１ドル台まで軟化している。金相場が過熱感から調整局面入りしたことで、一時的に３０ドル水準まで軟化するリスクは想定しておく必要がある。一方で、金相場の上昇トレンドが止まった訳ではなく、金と同様に銀相場も押し目買い対応が基本になる。金銀比価は９０倍と歴史的高水準であり、特に銀相場の割安感が強いことに注目したい。通商問題で世界経済の先行き不透明感が強まるも、銀需給のひっ迫見通しには変化が生じない。太陽光パネル用の需要は底固く、先高観が維持される。

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2025/03/04

原油の押し目買い ＮＹ原油は７０ドルの節目を割り込み、昨年の安値圏に到達した。トランプ米政権の通商政策に対する警戒感が強い。３月は各国に対する関税策が発動される見通しのため、世界経済や投資環境の不確実性が増している。一方で、昨年に６０ドル台後半が安値限界になったのは、これ以上の安値には供給サイドが耐えられない影響だ。既にＯＰＥＣプラスは４月から予定している減産縮小をさらに先送りする議論を始めている。供給量を増やせる需給・価格環境にはないとみている模様だ。また、米シェールオイルもコスト割れで生産活動が鈍化する見通し。イラン産の供給不安も強く、反発狙いの押し目買いで臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

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2025/02/28

白金の押し目買い 白金相場は９００〜１０５０ドルのボックス相場が続いている。金相場の過去最高値更新を手掛かりに一時１０５０ドルを上抜いたが、その後は調整売りで９００ドル台後半まで反落している。１０００ドル台では上値追いには慎重ムードが強く上値を抑えられた。しかし、９００ドル台回帰で値頃感が再浮上している。この価格水準では投機筋の売り意欲も乏しく、改めて下値を固める展開になろう。白金鉱山会社の収益環境、生産コストからみて、９００ドル台は大きな下落余地が想定される値位置ではない。通商リスクを考慮にいれてもボックス相場内での調整安に留まる見通しであり、押し目買い対応が基本になろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2025/02/27

金相場は一段高へ 東京金は過去最高値更新が続いている。為替は大きく円高方向に振れているが、それ以上にトランプ米政権のリスク織り込みが優先されている。連日のように新たな関税案が浮上している状態には危機感が強く、安全資産が求められている。米国株や原油、銅相場が値下がりするなど、マーケット全体が景気リスクの織り込みを強化し始めたこともポジティブ。インフレ懸念が高まりながらも米長期金利は低下しており、米機関投資家の金ＥＴＦ購入も活発化している。徐々にスタグフレーションのリスクが意識される環境になっている。トランプ政権のリスク織り込みが一巡するまでは、１万５０００円の節目を打診しよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

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2025/02/26

原油７０ドル割れは買い 原油相場は７０ドルの節目に到達した。冬季の値上がりが一服し、８０ドル水準をピークに１０ドル幅の値下がりになっている。通商リスクの高まりもあり目先は７０の節目を巡る攻防が続こう。一方で、これ以上の原油安に対しては、ＯＰＥＣプラスが対応を講じる可能性が高い。４月から予定されている減産縮小を見送る協議が始まろう。また、米シェールオイル業界も７０ドル割れでは生産活動の鈍化が確実視される。米国の対イラン制裁を強化する動きにも注意が必要。ここからの下落余地は大きくないだろう。通商問題などを手掛かりに７０ドルを割り込むと、昨年と同様に反発狙いの買い妙味が大きいとみる。

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中部経済新聞「焦点」

2025/02/21

上昇余地大きい銀 銀相場は昨年１０月以来の高値を更新している。金相場が過去最高値を更新していることで、出遅れ感のある銀も物色されている。トランプ米大統領は様々な関税策を打ち出しており、貴金属がその例外になる保証はない。関税発動に備えて大量の銀地金が米国に持ち込まれている。仮に貴金属が関税の対象から外れると一時的に大きく下押しされる可能性もあるが、このまま不安定な通商政策への警戒感が維持されれば、金相場の上昇と歩調を合わせて銀相場も値上がりしよう。金・銀の価格バランスからは、このまま３５ドル突破が打診される見通し。下落リスクと上昇リスクのバランスからは、銀の投資妙味は大きい。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/20

メキシコペソの買い メキシコペソ円は７円台中盤で揉み合う展開が続いている。トランプ米政権の関税政策に対する警戒感があるも、ペソを売り込むような動きは一服している。トランプ政権はメキシコからの自動車輸入などに関税を課すことに意欲を示しているが、当初想定されていたほどに厳しい対応ではないとの評価が優勢になっている。世界各国の株式相場も高止まりしており、適度のリスクオン環境が維持されるのであれば、新興国通貨の投資妙味は維持されよう。メキシコ中央銀行は政策金利を１年前の１１．２５％から９．５０％まで引き下げている。今後も利下げが続く見通しだが、株高環境だと高金利通貨の投資妙味は大きい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/19

銀の上昇期待が強い 銀相場は、年初の３０ドル水準から３３ドル水準まで値上がりしている。金相場が連日の過去最高値更新となる中、出遅れ感のある銀相場も物色されている。加えて、ＩＥＡは世界の電力需要が２７年まで年４％のペースで拡大するとの予想を発表した。太陽光パネル用需要拡大への期待も強い。まだ昨年１０月高値３５ドル水準には到達していないが、金銀比価が９０倍水準に達する中、銀の割安感が再評価されている。安全資産としての貴金属買いが優勢になっているが、関税への警戒感から米国内需要が急増していることも、金相場と共通している。このまま金相場連動で３５ドル突破を打診する展開が続く見通し。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/18

原油の押し目買い ＮＹ原油は８０ドル水準で抵抗を受けた後、７０ドル台前半まで反落している。冬季の需給ひっ迫を織り込む動きが一服し、持高調整の動きが優勢になっているためだ。短期的には７０ドル割れのリスクも想定される。一方、トランプ米政権はイランに対する「最大圧力」を決定し、イラン産原油輸出をゼロにするための取り組みを開始している。イランは強く反発しているが、すでにイランから中国向け輸出に対する制裁が発表されている。イラン産原油供給の大規模な落ち込みがみられると、特にアジア地区の需給が一変する可能性がある。シェールオイルの生産コストからみて下落余地は乏しく、押し目買いで対応したい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/14

１１００ドル試す白金 白金相場は年初の９００ドル水準に対して、１０００ドル台中盤まで値上がりしている。トランプ米政権始動後は通商環境が一気に不安定化しているが、金相場の過去最高値更新と連動して、白金相場も買われている。３０００ドルに迫る金相場に対して、依然として１０００ドル水準の白金は、過熱感が乏しいと評価されている。トランプ政権がパリ協定からの離脱を発表するなど、脱炭素の取り組みに消極的なこともポジティブ。排ガス触媒の白金需要環境が大きく変化することはないとの安心感が強い。白金ＥＴＦ経由の長期マネーの流入も確認できると、昨年５月以来の１１００ドル台回復を打診する展開になろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/13

金の高騰続く 東京金は過去最高値更新が続いている。トランプ米政権は、各国に対する関税措置を発動する計画を発表しており、世界は混乱状態に陥っている。トランプ大統領が何を目指しているのかが見えてこず、大統領の発言に世界が振り回されている。極端な株価急落といった動きは見られないが、投資リスクの高さから安全資産によるヘッジニーズが高まっている。アジア現物筋は急激な値上がりを嫌って、買いを見送っている。しかし、トランプ大統領の動きが落ち着きを見せるまでは、急伸地合が続く可能性を想定しておく必要がある。１万４０００円台定着が進む中、１万５０００円突破は時間の問題とみて良いだろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/11

イラン制裁警戒の原油 原油相場は８０ドル水準までの急伸後、再び７０ドル台前半での取引に回帰している。寒波による需給引き締まりの消化が一巡し、急伸前の価格水準に回帰している。米中通商環境の悪化が警戒されるも、中国政府の冷静な対応が目立ち、資源価格は大きなダメージを受けていない。銅相場は３ヵ月ぶりの高値を更新している。足元の需給にひっ迫感は乏しいが、トランプ米大統領が対イラン制裁に動き始めていることに注意が必要。イラン産原油をゼロにするための取り組みが指示されており、既に対イラン制裁は輸送面から開始されている。トランプ大統領の発言によって急伸するリスクがあり、安値を買い拾いたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/07

出遅れの銀買い 銀相場は３０ドル割れでは押し目を買い拾われ、３３ドル水準まで切り返している。トランプ米政権が本格始動したが、すでに各国に対して関税を脅しに交渉を迫ることを繰り返しており、実体経済や金融市場の不確実性が増している。トランプ大統領が何を目指しているのかが見えてこないだけに、市場も場当たり的な対処を迫られている。リスクオフ化している訳ではないが、安全資産によるヘッジニーズは強い。既に金相場は過去最高値を更新しており、出遅れ感や割安感のある銀も物色が始まりつつある。銀需給については、トランプ政権がグリーン経済に否定的だが、それでも５年連続の供給不足が確実視されている。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/06

メキシコペソの買い メキシコペソ円は７円台で揉み合う展開が続いている。トランプ米大統領はカナダとメキシコに対して２５％の関税を課す方針を示したが、不法移民対策などに進展がみられたことで、実際の関税発動は回避された。トランプ政権との関係については今後も不透明感を抱え続けるが、関税の議論でもペソが大きく値を崩すことはなく、安値限界ラインに到達していることが窺える。昨年中盤の急落で、すでに通商リスクは消化が一巡したとみて良いだろう。メキシコ中央銀行は昨年から利下げを進めているが、政策金利は依然として１０．００％である。他通貨と比較して、高金利通貨としての投資妙味は依然として十分にある。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/05

銀の出遅れ狙い 銀相場は年初の３０ドル水準から３２ドル台中盤まで値上がりしている。トランプ米政権が始動直後から通商政策で世界に混乱をもたらし、安全資産に対する投資ニーズが高まっている影響だ。金相場は昨年１０月以来の過去最高値更新となり、相対的に出遅れ感や割安感もある銀相場も物色されやすくなっている。需給面では、２０２５年は５年連続の供給不足が見込まれている。需要は前年比３％増が見込まれている。太陽光発電に加えて、自動車電子部品の拡大、人工知能（ＡＩ）関連製品での需要拡大も期待されている。昨年１０月には３５ドル水準まで上昇していた相場であり、まずは戻り高値更新を打診しよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/02/04

米関税で原油高リスク ＮＹ原油は相場が不安定化している。トランプ米大統領がカナダ、メキシコ、中国に対する関税発動の方針を発表したためだ。カナダは米国にとって最大の原油輸入先であり、米国内の原油需給環境に対する影響が警戒される。あまりの影響の大きさから、税率を２５％ではなく１０％に抑制する緩和策が導入されているが、それでも米国が輸入するカナダ産原油価格の高騰は避けられない。メキシコから輸入する原油には２５％の関税が課せられる。トランプ政権の対応が見通せない状況だが、しばらくは米国内エネルギー価格が大きく上昇するリスクに警戒が求められる。改めて８０ドルを試すリスクも想定しておきたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/31

白金の押し目買い 白金相場は９００〜１０００ドルのレンジ相場になっている。９００ドル水準が安値限界と認識されているが、上値を攻めきれない展開が続いている。投資人気が金市場に集中しており、白金相場は短期筋主導の売買環境になっているためだ。しかし、金相場は過去最高値更新を窺う展開になり、非鉄金属相場も値固めから反発を打診するフェーズにある。白金相場のみが安値低迷を続けていく可能性は低いだろう。加えて、トランプ米政権が対ロシア制裁に踏みきるリスクから、パラジウム相場も地合を引き締めている。上下のリスクバラスからは押し目買いに妙味があり、安値を買い拾って１０００ドル台乗せを狙いたい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2025/01/30

金は過去最高値更新 東京金は昨年１０月に続いて過去最高値を更新した。１月２０日にトランプ米政権が始動したが、世界の政治経済環境に緊張感がもたらされている。関税を武器に各国に対して交渉を迫っており、いつどの国と貿易紛争などを引き起こすのか分からない状態にある。しかも、関税が実現すれば米国内の物価高騰は必至であり、「トランプフレーション」への警戒感も強くなっている。極端なリスク回避の動きはみられないが、安全資産でトランプ政権のリスクをヘッジしたいとのニーズが強い状態が続こう。国内では日銀の利上げでも通過安とインフレが収まらず、日本の投資家にとっても金によるリスクヘッジが重要になる。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

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2025/01/29

原油の押し目買い 原油相場は８０ドル水準で上げ一服後、７０ドル台前半まで値下がりしている。北米の寒波や米国の対ロシア制裁を手掛かりに急伸していたが、上げ一服後の反落局面になる。トランプ米大統領が米国内の原油増産を強く志向していることもあり、目先は７０ドル水準まで一時的に下振れするリスクがある。一方で、同水準まで値下がりすると米石油企業の開発にブレーキが掛り、ＯＰＥＣプラスも減産体制の見直しに着手できなくなる。７０ドル水準までさらに調整売りが膨らむと、改めて買いポジションを構築する妙味が高まろう。特にトランプ政権の対イラン制裁といった動きがみられると、急伸する可能性もある。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/28

銀の上昇再開待ち 銀相場は３０ドル台で底固さを見せるも、ほぼ横ばいの展開が続いている。トランプ米政権の始動で安全資産に対する投資ニーズは強まり、金相場は過去最高値更新を窺う展開になっている。しかし、銀相場は主要調達先であるメキシコに対する関税の議論がポジティブな一方、太陽光発電に対する否定的な発言やパリ協定離脱決定がネガティブになり、評価に迷っている模様だ。ただし、トランプ大統領の意向とは関係なく脱炭素の動きは世界各地で進み、太陽光発電向け銀需要の急増、それに伴う国際需給のひっ迫見通しに変化は生じない。金相場が過去最高値更新に向かうと、銀相場も直近高値３５ドル水準を打診しよう。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/01/24

円建て金は最高値更新 金相場は底固い展開が続いている。円建て金相場は過去最高値を更新した。1月20日にトランプ米大統領の就任式が行われたが、各国に対する関税政策を筆頭に政治的な不確実性に対する警戒感が強い。就任演説では不法移民対策を筆頭に挙げたが、移民規制強化の動きは労働需給のひっ迫化を通じて、米国内のインフレリスクを高めることになる。また、関税カードで各国に対して交渉を迫る姿勢も鮮明にしているが、実際に関税が発動されるとサプライチェーンの混乱や輸入コスト増大などの混乱が警戒される。安全資産へ投資需要は強く、米長期金利の急伸一服もあり、ドル建て金相場も過去最高値更新に向かう見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/23

高金利のメキシコペソ メキシコペソ円は７．５円水準で上値を抑えられている。円安環境を背景に７．８円水準を巡る攻防になっていたが、円安が一服すると調整売りが上値を抑えている。このタイミングで２０日にトランプ米大統領の就任式を迎えたが、メキシコに対して不法移民問題などの対策を迫り、その状況によっては２５％の関税を２月１日にも発動する可能性を示唆している。ただし、トランプ政権が最重要視する不法移民問題への対応が進めば、深刻な対立は回避できる見通し。ペソ相場も落ち着きを見せており、改めて値を崩す必要性は薄れている。メキシコ中銀は利下げを進めるも、１０．００％の高金利通貨に投資妙味はあろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/22

銀の押し目買い方針 銀相場は昨年１０月の３５ドル水準で上げ一服となったが、その後も２９〜３３ドルの高値水準を維持している。年初からの急激な米金利上昇・ドル高が上値を圧迫するも、金相場の底固さもあって、銀相場も下値は固かった。２０日にトランプ米新大統領の就任式が行われたが、安全資産としての貴金属に対する投資ニーズが強かった。また、中国の景気刺激策への期待感から非鉄金属や鉄鉱石などが底固く推移したこともポジティブ。このまま３０ドル水準でのサポートが維持できれば、太陽光パネル用需要の急増などの構造的な需給ひっ迫傾向の強さもあって、改めて過去最高値の更新を打診する可能性が高まろう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/21

原油は８０ドルの攻防に ＮＹ原油は８０ドルを巡る攻防になっている。７０ドル水準で上値の重い展開が続いていたが、１月は北半球全体の寒波、米政府が対ロシア追加制裁に踏み切ったことが材料視され、ファンドの物色意欲が強くなっている。日本も含めて世界各地で厳しい寒波が観測され、需要拡大や供給障害のリスクが警戒されている。寒波が続いている間は、このまま底固い展開が続こう。しかも、米国の対ロシアや対イラン制裁の動きを受けて、原油流通に混乱が生じている。中東産や南米産に臨時の需要が発生しており、短期需給の混乱が更に原油相場を押し上げよう。チャート主導の買いも膨らみやすく、８０ドル台定着が打診される。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/17

白金の押し目買い 白金相場は９００〜１０００ドルのレンジ相場になっている。急激なドル高環境が上値を抑えるも、改めて大きく売り込んでいく動きは鈍く、昨年後半の取引レンジが踏襲されている。金相場はトランプ米新政権の誕生を警戒し、安全資産として底固さを見せている。一方、非鉄金属相場は中国の景気対策期待に下値を支えられ、銅相場は約１ヵ月ぶりの高値を更新している。貴金属としても工業用金属としても、堅調地合が支持されている。このため、少なくとも下落余地は乏しいとみる。ただしファンドが上値追いに慎重なため、ボックス下限の押し目買いで早めの利食い売りで対応したい。急伸と急落が繰り返されよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/16

金の買い継続 東京金は過去最高値水準での取引になっている。米長期金利が急伸していることで本来だと値崩れが警戒される局面だが、金相場は大きく値を崩すことなく、逆に騰勢を強めつつある。金利上昇環境だと値下がりするのが通常の反応だが、金利要因以外での買い需要の強さが金相場を強力に支援している。１月２０日にはトランプ米新大統領の就任式が予定されているが、これから国際政治・経済環境に何がもたらされるのか先読みが難しい時代に突入する。金利動向と関係なく、安全資産としての金でリスクをヘッジしたいとのニーズが目立つ。中央銀行の金需要も引き続き強力であり、過去最高値更新からの一段高を狙える。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/15

寒波で原油買い 原油相場は７０ドル台後半まで急伸している。年初から日本を含む北半球全体で数十年来の厳しい寒波が報告されており、暖房用エネルギー需要の拡大期待が織り込まれている。あくまでも短期要因に基づく値動きだが、このまま寒波が続くと投機マネーの流入が続く可能性がある。特に気温の急低下が原油生産施設やパイプラインの凍結を引き起こすと、短期供給不安から上昇ペースが加速する可能性もある。寒波が終息するまでは、季節要因から押し目買い優勢の展開が維持されよう。加えて米欧の対ロ制裁強化も新たな混乱を引き起こす可能性がある。低在庫環境の再評価もあり、期近限月主導で８０ドル台が視野に入る。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2025/01/10

銀の押し目買い 銀相場は３０ドルの節目を挟んで売買が交錯している。急激な米金利上昇・ドル高環境で値崩れしても不思議ではない状態だったが、投機筋の物色意欲は維持されている。金相場も上値を抑えられながら値崩れが回避されており、貴金属市場全体の底固さが確認されている。これからトランプ米新政権が始動するのを控え、安全資産である貴金属に対する投資ニーズは強い。また、引き続き需給引き締まりへの信頼感も強い。２月にはパリ協定に基づく排出量削減目標の提出義務があり、各国が太陽光など再生可能エネルギー普及に向けた取り組みを強化する見通し。太陽光パネル用需要の拡大が、銀相場をさらに押し上げよう。

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2025/01/09

金相場の上昇続く 金相場は底固い展開が続いている。米長期金利は今年最高を更新し続けているが、金相場は底固さを維持している。米実体経済の底固さでＦＲＢの積極的な利下げ対応が不要な状況はネガティブだが、それ以上に安全資産に対する投資ニーズの強さが窺える状況にある。１月２０日にトランプ米大統領の就任式が行われるが、そこからどのような政策が展開されるのか分からないとの不安心理が強い。特に財政赤字拡大やインフレのリスクが警戒され、米国債売りと金買いが同時進行しよう。また、中国中央銀行は１１月に続いて１２月も金準備増強を行ったことを報告している。心理的にも投機マネーの流入が期待できる。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

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2025/01/08

メキシコペソの金利狙い メキシコペソ円は７円台中盤から後半でやや底固く推移している。ドル円相場の下げ一服感が強まる中、ペソ円相場も安値修正の動きを強めている。日本銀行は２５年も追加利上げに踏み切る見通しだが、日本とメキシコの金利差が急速に縮小するとの見方が後退している。メキシコ中央銀行は利下げを進めており、政策金利は１１．２５％をピークに１０．００％まで低下している。しかし、日本の金利上昇といっても高金利通貨としてのペソの魅力が大きく損なわれる状況にはなっていない。ペソ円相場の急伸は想定しづらいが、ドル円の急落再開がなければ、金利狙いの投資妙味は依然として大きい状態が想定できる。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2025/01/07

原油は一段高を打診 ＮＹ原油は年末年始を挟んで、強含みの展開になった。中国政府が２０２５年の景気を下支えするため、積極的な財政出動に踏み切るとの楽観的な見方が反映されている。中国石油需要に対する信頼感が高まっており、景気対策の動きがさらに具体化していくと、昨年１０月高値７８．４６ドルを試す可能性もあろう。特に昨年１２月に続いて米原油在庫の取り崩しが続くと、買い安心感が強まりやすい。年末年始も中東とウクライナで激しい戦闘が続いていることもポジティブ。地政学リスクの織り込みも原油相場をサポートしている。チャートは２か月半ぶりの高値を更新しており、トレンドフォローの買いを想定できる。

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2024/12/31

２５年は金よりも銀か ２０２５年も銀相場の高騰は続く見通し。今年の銀相場は総じて金相場と連動した値動きになったが、２５年の銀は金相場のパフォーマンスを上回る可能性が高い。安全資産の貴金属という意味では金と共通した強気環境だが、銀については産業用需要の底固さというもう一つの強気テーマを抱えているためだ。太陽光関連需要ばかりが注目されがちだが、銀については自動車や電子機器など他の産業用分野でも堅調な需要が確認されている。価格が高騰しているとは言っても、製品コスト全体に占める銀の比率は依然として軽微であり、割高感や過熱感は乏しい。現在の３０ドル水準から一気に４０ドル台乗せを試すとみる。

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2024/12/27

白金の押し目買い 白金相場は９００ドル台で値固めを進めている。急激なドル高でも値崩れは回避され、貴金属市場の中でも相対的な底固さが目立つ。コスト環境からみて安値限界に到達した可能性が強く示唆されている。投機筋の売りポジションは過熱感の強い高水準にあり、年明け後はこうした売りポジションの整理が促されるタイミングが、白金相場が反発するタイミングになろう。世界経済が減速しているとはいえ、白金の需要環境は悪くなく、供給不足環境が２５年に向けて続く可能性が高い。唯一の問題は投資人気の低さであり、安値を買い拾い反発局面を待ちたい。白金ＥＴＦ買いもみられると、１０００ドル突破も難しくない。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2024/12/26

金相場の上昇続く 東京金は１万３０００円水準で底固く推移している。ＦＲＢが利下げに対して慎重姿勢に転じていることがドル建て金相場を圧迫しているが、その影響で円安圧力が強くなっていることが円建て金相場を支援している。ＦＲＢは２０２５年の利下げを慎重に判断する見通しであり、米金利低下余地が限られる。これは円安圧力が改めて強まるリスクを高めることになる。国内では依然として強めのインフレ圧力が発生し続けており、通貨安やインフレ対応で日本の投資家にとって金保有のメリットは大きい。各国中央銀行の金準備増強の動きが強く、安値では中国やインドなどのアジア現物需要も強い。過去最高値更新を狙える。

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2024/12/25

原油の押し目買い 原油相場は７０ドル水準で売買が交錯している。需要不安と供給不安の綱引きが続いている。９月１０日を最後に安値更新は見送られているが、７０ドル台から一段と買い進むことは見送られている。供給過剰懸念が強まるも値崩れは回避されており、安値限界域に到達しているとの評価になろう。トランプ米次期大統領は米国内の原油増産を強く志向しているが、これ以上の原油安環境だと増産圧力が急速の後退する見通しにある。一方、改めて原油相場を大きく押し上げるには、何らかの供給障害発生が求められよう。引き続き６０ドル台で安値を買い拾い、７０ドル台まで反発した局面では利食い売りの対応で臨みたい。

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2024/12/24

銀の上昇余地大きい 今年の銀相場は年初の２３ドル台後半から一時３５ドル台まで上昇した後、３０ドル水準で年末を迎える状況にある。今年の銀相場は、ほぼ金相場と同じ軌道を描き、年間騰落率だと金とほぼ一致している。金相場が過去最高値圏での取引を維持していることが、間接的に銀相場も支援している。金相場との違いは産業用途の底固さであり、世界経済の成長鈍化でも、太陽光パネルや電子機器などの需要は底固さを維持している。構造的な供給不足状態に陥る中、２５年の銀相場は金相場を上回るフォーマンスも想定できる。鍵を握るのは投機マネーの動向であり、銀ＥＴＦなどの買いが膨らむと、上昇余地は大きいとみる。

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2024/12/19

金の押し目は買い 金相場は高値波乱の展開が続いている。強弱材料が交錯しており、方向性が定まりづらい。１２月はＦＲＢが２０２５年の利下げを抑制するとの見方が上値を圧迫している。想定よりも経済が底固く、ディスインフレが遅れていることで、利下げを急ぐ必要はないと評価されている。ただし、利下げの方向性そのものに変化はみられず、金相場は底固さを維持しよう。シリアのアサド政権崩壊、中東とウクライナの戦闘激化、中央銀行の金準備増強、アジア現物筋の堅調な需要など、金融政策以外の買い材料は依然として豊富な状態にある。先高感は維持され、米金利上昇やドル高の値下がり局面では、物色妙味が維持されよう。

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2024/12/19

高金利のメキシコペソ メキシコペソ円は７円台中盤で安定している。米国でトランプ政権が誕生した後の通商環境に不透明感もあるが、様子見に転じている。メキシコ中央銀行の金融政策は、１１月に３会合連続の利下げとなり、政策金利は１０．２５％となっている。声明ではコア物価上昇率が減速し続け、それに伴う利下げが可能との認識が示されている。１９日に今年最後の金融政策会合が開催されるが、景気減速とインフレ鈍化で更に０．２５％の追加利下げが見込まれている。ただし、世界各国が利下げを進める中、１０．００％は依然として高金利であり、投資対象としての魅力は維持されよう。まだ政策金利が二けたの国は多くない。

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中部経済新聞「焦点」

2024/12/18

原油の値ごろ買い ＮＹ原油は７０ドルを挟んでの売買が続いている。ＩＥＡは来年に大規模な供給過剰が発生する見通しを確認しているが、根強い供給不安から値崩れは回避され、逆に押し目買いが膨らむような動きも観測されている。来年１月のトランプ米政権誕生を前に、各国の動きが活発化している。欧州はロシアが制裁逃れに使う「影の船団」への追加制裁を決めたが、米国も制裁強化に意欲を示している。また、イランの核開発問題も再燃しつつある。戦争による大規模な供給障害は発生していないが、経済制裁による供給不安が高まっている。引き続き６０ドル台では物色妙味が維持されよう。供給障害発生が確認されると急伸する。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/17

来年に銀の強気持ち越す ２０２４年の貴金属市場は、１２月１３日時点で金と銀相場ともに前年比２８．７％高となっている。２３年は金の１３．４％高に対して銀は０．２％高に留まっていたが、ようやく銀市場のファンダメンタルズの強さが評価され始めたことが確認できる１年になった。過去１０年だと７割の確率で金相場のパフォーマンスの方が良好だったが、今後は銀相場のパフォーマンス向上を想定している。金銀比価は８６倍と高止まりしているが、これが７５倍に低下するだけで銀相場は現在の３１ドルに対して３５ドルを突破する計算になる。金相場が３０００ドルに対して比価が７５倍だと４０ドルまで上昇する計算になる。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/13

白金は上昇再開へ 白金相場は９５０ドル水準で売買が交錯している。米大統領選と前後して持高調整で不安定な地合になるも、下値を固めつつある。シリア情勢の緊迫化、各国中央銀行利下げの動きを受けて、金相場は改めて騰勢を強めている。貴金属相場全体の値位置が切り上がりやすい環境にある。一方、中国で景気対策期待が強くなっており、非鉄金属や鉄鉱石相場などが下値を固めている。工業用金属としての売り圧力には一服感が目立つ。投機筋の物色意欲が依然として弱いため値動きは鈍いが、ここまま下値が固まれば、次は１０００ドル回復が打診されよう。これまで通りに９００ドル台前半から中盤では、買い対応で臨みたい。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/12

金の買い方針を継続 東京金は１万２０００円台後半で下値を固め、１万３０００円台を回復する展開になっている。シリア内戦でアサド政権が崩壊したことで改めて地政学リスクを織り込む動きが優勢になっている。中東情勢にどのような影響があるのか先行き不透明感が強いが、政治・軍事的な不安定化リスクに対するヘッジ買いが強くなっている。また、中国中銀が１１月に７ヵ月ぶりとなる金準備の増強を報告したこともポジティブ。トランプ米政権の誕生を前に、改めて中銀の金需要が刺激されている可能性がある。インドやトルコの中銀も金購入量を拡大している。来年に向けて安全資産としての投資ニーズが、過去最高値更新を促そう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/11

原油の押し目買い 原油相場は６０ドル台中盤に下値を支えられるも、７０ドル台では上値を抑えられる展開が続いている。今後もボックス相場を基本とした売買環境が続こう。国際原油需給の緩和見通しが上値を圧迫するが、シリアでアサド政権が崩壊したこともあり中東の地政学リスクは依然として高い。突発的な軍事衝突が、原油供給に混乱をもたらす可能性を排除できない。中国で景気刺激策の議論が活発化していることで、銅相場などが下げ止まっていることもポジティブ。ＯＰＥＣプラスが来年１〜３月期も現行の減産体制維持を決めたことで、金融機関の価格見通し引き上げの動きもある。６０ドル台中盤付近では押し目買いが有効。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/10

構造的に強気な銀 銀は太陽光発電技術で重要な役割を果たしている。太陽光パネル１枚にペーストされる銀は数グラムだが、世界全体で生産される太陽光パネル全てに銀が含まれるため、銀需要への影響は大きい。国際エネルギー機関（ＩＥＡ）は気候変動対策の目標達成には２０３０年までに太陽光発電容量を３倍にする必要があるとしている。技術革新で１枚当たりの銀使用量は減少傾向にあるが、それでも総需要としてみると急激な拡大が続くことになる。日本を含む先進国はもちろん、中国やインドも野心的な目標を設定しており、少なくとも向こう数年の銀需要の見通しは明るい。３０ドル台定着が進めば３５ドル突破を打診しよう。

【大起証券営業企画室室長・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/06

金の押し目を買う 金相場は高値圏で売買が交錯している。米大統領選後の持高調整の動きが一巡し、改めて下値を固めつつある。まだ値動きは不安定だが、100日移動平均線でのサポートが確認されている。トランプ米次期政権がもたらすリスクの織り込みが一服しつつある一方、米金利低下・ドル安圧力の発生はポジティブ。目先は強弱材料の交錯で、売買が交錯しやすい。一方で、世界的な利下げサイクルに変化はみられず、中東でもイスラエルとレバノンの停戦合意が実現したものの先行き不透明感は強い。トランプ政権開始後は通商問題も深刻化する見通しであり、安全資産への投資ニーズは維持されよう。押し目買い対応を維持したい。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/05

メキシコペソの買い メキシコペソ円は７円台で揉み合う展開が続いている。メキシコ中央銀行は政策金利を年初の１１．２５％から１０．２５％まで引き下げているが、世界的な金利低下環境の中で高金利通貨としての魅力は維持されている。今後もディスインフレの進展と連動して利上げが進む見通しだが、投資家のリスク選好性が維持されると、高金利通貨の一点でペソ投資の魅力は維持されよう。トランプ米次期政権の下で、違法薬物や不法移民問題などで米国と貿易紛争が発生するリスクに注意が必要な状況になるが、最近の通商問題浮上でも一気に値を崩すような展開は回避されている。通商リスクよりも高金利のメリットの方が大きい。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/04

原油の値ごろ買い ＮＹ原油は７０ドルを挟んでの売買が続いている。需給緩和見通しの上値圧迫が続く一方、地政学リスクの下値サポートがみられ、明確な方向性を打ち出せていない。イスラエルとレバノンは停戦合意に達したが、その後も局地的な戦闘状態が続いている。停戦合意を履行できるのかは不透明感が強い。また、対イラン強硬派のトランプ米政権の誕生を控え、イランはウラン濃縮体制の強化を進めている。経済制裁が行われるとイラン産原油の供給が急減する可能性もある。強弱材料が交錯しているためにボックス相場が続く可能性が高いが、６０ドル台では物色妙味が維持されよう。実際に供給障害が発生すると急伸する。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/12/03

銀の先高観を維持 ＮＹ銀先物相場は３０ドル水準での売買になっている。米大統領選後の持高調整を経て、改めて下値を固めている。金相場の値動きがまだ不安定な状態のため、銀相場のみを大きく買い進むような動きは鈍いが、新たな支持線を３０ドル水準に設定できれば、３５ドル突破は難しくない。世界経済の減速でも脱炭素の流れで太陽光パネル用需要は堅調な一方、鉱山生産は引き続き伸び悩んでおり、国際需給のひっ迫化は決定的になっている。投資家の関心も徐々に高まっており、銀ＥＴＦや地金投資などの拡大傾向も強くなっている。金相場の上昇地合が再確認できれば、一段と投資人気も高まり、値位置を切り上げよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/29

白金の押し目買い 白金相場は米大統領選後に１０００ドルの節目を割り込み、９００ドル台前半まで値下がりしている。トランプ次期大統領は、各国からの輸入品に対して関税を課す方針を示しており、それが世界経済や資源取引にどのような影響を及ぼすのかを見極めたいとのムードが強い。金相場も乱高下を繰り返している。一方で白金ＥＴＦ市場からの大規模な資金流出は回避されている。また、ＷＰＩＣは２４年に続いて２５年も供給不足になるとの見通しを示している。需要は伸び悩むが、鉱山生産が依然として需要を満たすには不十分な状態が想定されている。ボックス下限の９００ドル台前半は、押し目買いの妙味があろう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/28

金の上昇期待を維持 東京金は１万３０００円水準で売買が交錯している。米大統領選ではトランプ氏が勝利したが、その後は政権移行期に特有の不安定な地合になっている。ウクライナ情勢が急速に緊迫化する一方、イスラレルとヒズボラの停戦合意が実現するなど、国際政治環境も大きく揺れ動いている。このため当面の金相場はトランプ氏の動向に振り回される展開になろう。一方、急伸地合一服で中国などの現物筋の物色意欲は旺盛である。中東和平への期待感でもパニック的な売り圧力までは見られず、新しいトランプ時代に向けて安全資産に対する投資ニーズの強さも再確認できる。改めて下値を固め、過去最高値更新を打診しよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/27

原油の押し目買い 原油相場は７０ドルを挟んでの売買が交錯している。ウクライナとロシアの軍事紛争が激化する一方、イスラエルとヒズボラの停戦合意期待が浮上するなど、国際政治環境は大きく揺れ動いている。来年にはトランプ米新政権が誕生することもあり、その前に各国が動きを活発化させている。中東和平が実現すると調整売りが膨らみやすいが、６０ドル台後半ではＯＰＥＣプラスが減産政策を来年に向けて更に延長するのが確実な一方、各国の原油増産の動きにブレーキが掛かることが予想される。７０ドル割れの価格水準では物色妙味が維持される見通し。ただし、７５ドルを大きく上抜くには、供給障害の発生が必要。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/26

ＣＯＰ２９で強気の銀 気候変動枠組み条約会議「ＣＯＰ２９」では、途上国の温暖化対策支援で３５年までに年３０００億ドルの資金拠出が合意された。途上国からは不満の声もあるが、従来の３倍の規模であり、先進国に続いて途上国でも脱炭素の取組みが強化されやすくなる。中国は開催国アゼルバイジャンで大規模な太陽光発電所の建設を発表し、国際協力にも積極姿勢を打ち出している。太陽光パネル向け銀需要の急増は国際需給を引き締めているが、その流れが強化される方向性が再確認されている。国際需給の供給不足は２５年にも持ち越されるのがほぼ確実な状況にある。銀需給要因では３５ドル突破に向けて高値更新が支持されよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/11/22

金の上昇再開へ 金相場は米大統領選後の利食い売りが一巡し、改めて下値を固めている。イベント通過後の持高調整が進み、値頃感から買いを入れる動きが強くなっている。米大統領選後に売られていた金ＥＴＦも、改めて買い直されている。米大統領が確定したが、安全資産である金が求められる投資環境に変化は見られない。向こう４年間はトランプ米政権の下で先行きの見通しが立ちづらい経済・投資環境に移行する。特にインフレや債務問題は深刻化するリスクが高まっており、実物資産である金保有ニーズは高まりやすい。米金利やドルの動向には注意が必要だが、年内に過去最高値を更新する可能性もあり、押し目買いで臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/21

メキシコペソの買い メキシコペソ円は９月に７円の節目水準で下げ一服となり、１０月以降は７．４〜７．８円水準で揉み合う展開になっている。トランプ米次期政権では、メキシコ政府の移民問題への対応状況次第では、米国向け自動車輸出などに関税が課せられるリスクがある。ただし、現時点では深刻な脅威とまでは評価されていない。米金利上昇で対ドルでは上値を抑えられるが、対円では堅調地合を維持している。世界的に利下げが進む中、メキシコの政策金利１０．２５％は依然として魅力のある高金利と評価されている。特に投資家のリスク選好性が高まる局面では、高金利通貨としての物色が強化されやすい状態が続く見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/20

原油の押し目買い ＮＹ原油は７０ドルを挟んでの売買が続いている。需給緩和で売られ、地政学リスクで買われる展開が繰り返されている。国際エネルギー機関（ＩＥＡ）は、ＯＰＥＣプラスの減産が続いても２５年は供給過剰になるとの見通しを示している。需給要因だと値下がりが支持される。ただし、米大統領選後も中東情勢は依然として不安定であり、特にイランとイスラエルの軍事衝突はいつ再開されても不思議ではない。イラン産原油の供給に何等かの混乱が生じると、吹き上げる可能性が高い。ボックス気味の展開が続いているだけに、年初来安値６５ドル水準では下落余地に対して反発余地が大きく、押し目買いの妙味があろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/19

銀の押し目買い ＮＹ銀先物相場は米大統領選後の持高調整で３５ドル台から３０ドル台まで下落している。金相場で利食い売りが膨らみ、貴金属市場全体が下押しされている。一方で、銀需給のひっ迫見通しに変化は生じていない。銀業界団体が１２日に発表した最新見通しだと、２４年は４年連続の供給不足が見込まれる。工業需要が記録的な高水準になる一方、鉱山生産は殆ど増えない見通しになっている。価格上昇で銀ＥＴＦなどの投資需要が拡大していることも報告されている。トランプ米次期政権は脱炭素に消極的だが、拡大する電力需要に対応するため原子力と並んで太陽光発電への支援は強化されよう。押し目買いの好機とみる。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/15

白金の押し目買い 白金相場は１０００ドル台後半まで値上がりした後、一転して９００ドル台中盤まで急落し、ボックス相場を踏襲している。米大統領選のイベント通過の持高調整に加えて、トランプ政権誕生を見据えた米金利上昇・ドル高圧力の発生が嫌気されている。一方で、来年から新たなトランプ政権が始まることになり、世界の政治経済環境には大きな混乱が生じる可能性が高い。金相場の上昇が再開されれば、貴金属市場全体の底上げを通じて、白金相場も物色されよう。値下がりしているが白金ＥＴＦは買われており、先高感は維持されている。９００〜９５０ドルのレンジは下げ過ぎであり、１０００ドル回復を打診する見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/14

金の押し目は買い 東京金は米大統領選前に過去最高値を更新したが、大統領選後は利食い売りが優勢になっている。イベントリスクで安全資産の金は大きく買われていたが、イベント通過後の利食い売りが優勢になっている。金ＥＴＦ市場からも資金流出がみられ、暫くは不安定な値動きが続く可能性がある。一方で高値から大きく下押しされたことで、これまで高値で買い控えていた現物筋の動きが活発化し始めている。また、来年からトランプ政権が始まるが、政治的な不確実性は一気に高まることになる。地政学リスクの高さ、各国中央銀行の利下げといった、強気の相場環境は変わっていない。調整局面での物色妙味は維持される。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/13

原油の押し目買い 原油相場は７０ドルを挟んでの売買が続いている。中東情勢の緊迫化が下値を支える一方、需給緩和見通しが上値を圧迫し、明確なトレンドを形成できていない。米大統領選後の株価急伸はポジティブだが、ドル急伸はネガティブなど、決定打を欠いている。来年に向けて需給緩和見通しを背景にボックス下限の６０ドル台中盤まで値下がりすると物色妙味が認められるが、上昇再開には地政学リスクに対する警戒感の蒸し返しが必要だろう。イランがイスラエルに対する再攻撃に踏み切る可能性が高まっており、その際には７５ドル突破を試す展開が想定されるため、安値では買いポジションを構築しておく妙味がある。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/12

ＣＯＰ２９で強気の銀 ＮＹ銀先物相場は米大統領選前後で荒れた展開になるも、３０ドル台は維持している。大型イベント通過で安全資産としての貴金属投資ニーズが一服し、持ち高調整が促されている。一方で、銀需給のひっ迫見通しに変化はみられず、過熱感の緩和が促される調整局面では物色妙味が大きいとみる。米大統領選でトランプ元大統領が勝利したことで、米国の脱炭素政策には不透明感が強い。しかし、今月１１〜２２日まで開催される気候変動枠組み条約会議「ＣＯＰ２９」では、改めて各国が化石燃料への依存削減、再生可能エネルギーへのシフトを表明する見通し。太陽光パネル向け銀需要の拡大見通しが再確認されよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/08

金の押し目は買い 米大統領選でトランプ氏の勝利が確定すると、金相場は急落している。トランプ氏勝利がネガティブというよりも、米大統領選を巡る不確実性が金価格を過去最高値まで押し上げていた反動安だろう。イベント通過後の調整売りは、過去の大統領選後にも観測された値動きになる。一方で、金相場の投資家環境が大きく変わる訳ではない。地政学リスクは依然として高く、米財政環境もトランプ政権の誕生で一段と悪化するリスクが高い。価格が低下すれば、高値を嫌って買い控えていた現物筋の物色意欲も強まろう。米大統領選前から過去最高値を更新していた相場であり、改めて買いポジションを構築する好機とみる。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/07

メキシコペソの買い メキシコペソ円は９月の７．０円水準で底入れした後の反発フェーズにある。ドル円相場の急落が一服していることで、新興国通貨も対円では物色が再開されている。１０月下旬は米大統領選を控えての持高調整が上値を圧迫したが、大統領選通過後に改めて投資家のリスク選好性が高まると、１０月高値７．８円突破を打診しよう。インフレ環境が正常化に向かっているため、金融政策は利下げサイクルに入っている。政策金利はピークの１１．２５％から１０．５０％まで低下しているが、極めて高い金利水準を維持している。株価急落といった動きを回避できれば、高金利通貨としての投資メリットは維持されよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/11/06

中東リスクで原油買い ＮＹ原油は６０ドル台中盤から７０ドル台まで切り返している。改めて中東で軍事衝突が発生するリスクが高まっているためだ。１０月２６日にイスラエルはイラン軍事施設を攻撃したが、その後は両国とも自制をみせていた。しかし、イラン国内では強硬派が報復を主張しており、実際に攻撃が行われると７５ドル水準まで吹き上げよう。更にイスラエルがイラン石油施設を攻撃するような状況になると、上値目途の設定が難しくなる。需給緩和見通しが強いが、中東地政学リスクの一点で急伸する可能性が高まっており、売りポジションの保有は難しい状況になっている。中東情勢が一服するまでは、買い方針で臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/11/01

銀は更に上昇する ＮＹ銀先物相場は１２年ぶりの高値となる３３〜３５ドル水準での取引になっている。米大統領選を巡る不確実性、中東地政学リスクなどを背景に金相場が過去最高値を更新したことで、銀相場に対しても投機マネーの流入が活発化している。金銀比価（ＧＳＲ）は依然として８０倍を超えており、金に対する銀の割安感や出遅れ感は強い。銀上場投資信託（ＥＴＦ）残高は７月以降に急増しているが、特に１０月中旬以降はまとまった資金流入が確認できる。２０１１年には５０ドル水準まで値上がりした経験もあり、金相場の上昇が続けば４０ドルを突破することも十分に可能だろう。トレンドフォローの買いで臨みたい。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/10/31

白金の買い継続 白金相場は９００ドルで底入れし、１０００ドル台中盤まで値上がりしている。これまで金相場の過去最高値更新でも伸び悩んでいたが、中国経済の底入れ感から安値修正の動きが活発化している。加えて、西側諸国がロシア産パラジウムに制裁を行う可能性が報じられており、パラジウムの代替需要が発生するとの思惑もポジティブ。実際に制裁が行われるのかは不透明だが、ロシア産パラジウムにサプライチェーンを依存するリスクが高まっている。１０月に入ってからは、白金上場投資信託（ＥＴＦ）も買われ始めており、ようやく投機マネーの流入が本格化し始めている。５月以来となる１１００ドル台乗せを打診しよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2024/10/30

政治リスクで金買い 東京金は過去最高値圏での取引が続いている。週末の日本の総選挙で与党が過半数割れし、政治環境が不安定化していることが円安を促している。早めに連立協議がまとまらない場合には更に円安が進行し、円建て金相場を押し上げる可能性がある。一方、米国では１１月５日に大統領選が予定されている。選挙後の政治環境については不透明感が強く、特に財政赤字拡大に対する警戒感が強い。中東の地政学リスクの支援も依然として強力であり、安全資産としての金が買われやすい環境が続こう。日米政治リスクを背景に買い方針を継続したい。短期の過熱感もあるが、１万５０００円まで目立った抵抗線は見当たらない。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

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2024/10/29

原油は押し目買い 原油相場は７０ドルを挟んでの売買が続いている。中国経済の減速懸念、ＯＰＥＣプラスの減産縮小計画が上値を圧迫するが、中東情勢の不安定化が下値を支えている。イスラエルはハマスに続いてヒズボラとの戦闘を激化させている。激しい戦闘状態が続くと、主要産油国が集中する中東全体に戦火が広がるのではないかとの懸念が各国から示されている。２６日にはイスラエルがイラン軍事施設を攻撃している。不測の供給障害に対する警戒感が、原油相場の下値を支える傾向が続こう。最近の傾向だと６０ドル台中盤から後半の価格水準には物色妙味が認められる。一方、７０ドル台前半から中盤では上げ一服となろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

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2024/10/25

銀の上昇開始 ＮＹ銀先物相場は１２年１０月以来となる１２年ぶりの高値を更新した。金相場が過去最高値を更新していることに加えて、銀需給の引き締まりに対する警戒感が強くなっている。中国では年末に向けて景気対策が本格化しており、同国の太陽光パネル用など産業用途の需要悪化に対する警戒感が薄れている。逆に、急激な需要に供給が追い付けないリスクが警戒されている。世界経済の電化を急ピッチに進める局面に移行する中、銀は従来とは異なる戦略物資に転換している。太陽光発電の普及は、銀の存在なくして困難であり、需要は急増フェーズに入っている。供給不足は長期化する見通しで、大相場の初期段階とみる。

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2024/10/24

米政治リスクの金買い ＮＹ金先物相場は過去最高値を更新している。１１月５日に米大統領選を控える中、リスクヘッジの買いが優勢になっている。大統領選は接戦が報じられており、どのような結果になるのか予想が難しい。投資環境に与える影響についても不透明感が強く、金に対するヘッジニーズが高まっている。しかも、中東ではイスラエルとヒズボラの戦闘が激化している。中東の戦争開始から１年が経過しているが、状況は寧ろ悪化している。米金利上昇・ドル高環境で本来だと値下がりしやすい環境だが、安全資産としての金に対するニーズの方が優勢になっている。金ＥＴＦも買われており、未だ十分な上昇余地が認められる。

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2024/10/23

メキシコペソ再評価 メキシコペソ円は９月の７．０円水準で底入れした後の反発フェーズにある。急激な円高、メキシコ司法改革を巡る混乱状態などを背景に値下がりしていたが、徐々に落ち着きを取り戻しつつある。１０月１日にシェインバウム新大統領が就任したが、その後は落ち着いた政権運営が行われているため、ネガティブ材料の出尽くし感が意識されている。世界的な株高で投資家のリスク選好性が高まっていることも、新興国通貨・高金利通貨にはポジティブ。利下げが始まっているとは言え、メキシコの政策金利は１０．５０％であり、投資家のリスク選好性が高まると、高金利通貨としての魅力が再評価されやすい環境にある。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/10/22

原油の安値拾い ＮＹ原油は６５〜８０ドルのレンジで推移している。中東情勢の緊迫化で１０月初めにはは８０ドルに迫る展開になっていたが、その後は一転して７０ドル台を割り込む不安定な地合が続いている。中東情勢は依然として不安定だが、原油供給環境に対する影響については不透明感が強いためだ。今後も戦闘激化でイラン産原油の供給不安が意識されると吹き上げる一方、何も供給障害が発生しない状態が続くと利食い売りが膨らむ展開が繰り返される見通し。ボックス下限の６５ドル水準では押し目買いが入る一方、８０ドルが近づくと利食い売りが膨らみやすい展開が続こう。安値限界付近での買い再開を検討したい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/18

銀に投資人気 ＮＹ銀先物相場は今年最高値圏での取引になっている。銀需給のひっ迫構造が再評価されている影響だ。英地金業界団体ＬＢＭＡの年次会合では、参加者の４５％が貴金属市場の中で銀が最も強気と回答している。また、１年後の価格見通しは４３％高と、金の１０％高を大きく上回るパフォーマンスが想定されている。太陽光パネル向けなどの需要急増に対して、鉱山生産の拡大が遅れており、供給不足の構造が来年まで持ち越されるとの見方が強い。短期目線では、中国政府が年末に向けて景気対策の動きを本格化させている影響も大きいだろう。現在の３２ドル水準から４０ドルの節目を打診する方向性を想定したい。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/17

白金の上昇再開へ 白金相場は１０００ドル水準で揉み合う展開になっている。中国政府の景気対策の見極めで、非鉄金属相場と同様に様子見ムードが強くなっている。しかし、年末に向けて中国は経済成長目標の達成のための財政出動に踏み切ることがほぼ確実視されており、押し目買い優勢の地合が崩れることはないだろう。金相場も過熱感解消の調整売りを消化し、改めて地合を引き締めていることもポジティブ。貴金属と工業用金属がともに上昇傾向を強めれば、貴金属市場の中で出遅れ感が目立つ白金相場も、５月高値１１００ドル水準を試すことが可能だろう。まだファンドの本格買いは始まっておらず、上昇余地は十分にある。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/16

国内金の上昇続く 東京金は約３ヵ月ぶりに過去最高値を更新した。８月上旬には１万１０００円を割り込んでいたが、１０月中旬には１万２０００円台後半まで値上がりしている。ドル建て金相場が過去最高値圏での取引を続ける一方、為替市場で円が反落傾向を強めていることが、円建て金相場の上昇に直結している。まだ円高再開の火種は残されているが、円相場の値動きが鈍化していることで、今後はドル建て金相場と歩調を合わせた値上がりが想定できる。米国を含む世界的な利下げ圧力、中東の地政学リスクの高まり、中央銀行や個人の金需要を背景に、過去最高値更新が続こう。１万３０００円台からは上昇ペースも加速する見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/11

供給リスクの原油買い 原油相場は７０ドル台まで値位置を切り上げている。９月は中国などの需要不安を背景に６０ドル台中盤まで値下がりしていたが、１０月入りしてからは中東地政学リスクの織り込みが優勢になっている。１０月１日にはイランがイスラエルに対してミサイル攻撃を行ったが、イスラエルが報復でイラン石油施設を攻撃するリスクが浮上している。実際にイラン産原油の供給に混乱が生じると、さらに大きく吹き上げる可能性もある。中東での戦闘状態は１０月７日で１年目を迎えたが、まだ戦闘状態が終結に向かう目途は立たない。イスラエルとヒズボラの戦闘も激化しており、突発的な急伸に備えて押し目買いで臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/10

銀の買い方針 ＮＹ銀先物相場は今年最高値圏での取引が続いている。７〜８月は中国経済の減速懸念に上値を抑えられていたが、改めて買いが膨らんでいる。中国政府・中央銀行が年末に向けて大規模な経済対策の展開を始めたことで、工業用金属全体の地合が改善している。今年の経済成長目標達成に向けてあらゆるカードが発動される時期であり、非鉄金属と同様に銀やプラチナも物色されやすい。太陽光パネル向け需要も年中盤に若干の鈍化がみられたが、景気刺激策の影響で改めて勢いづきやすい。今年の銀需給が、昨年に続いて大幅な供給不足に陥る見通しには変化がない。金相場の動向もみながら、今年最高値更新を打診しよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/09

中東緊迫で金買い ＮＹ金先物相場は過去最高値圏での取引が続いている。米経済が底固さを見せているため米長期金利とドルは反発基調にあるが、金相場の値崩れは回避されている。中東情勢が急速に緊迫化しており、地政学リスクへのヘッジが求められているためだ。１０月１日にイランはイスラエルにミサイル攻撃を行ったが、イスラエルが報復でイラン石油施設を攻撃するとの観測が強くなっている。米国株など金融市場の値動きも不安定化しており、中東情勢次第では金利やドルの動向と関係なく急伸する可能性がある。特にこの状況で米金利上昇が一服すると、早期に過去最高値を更新する可能性も高まる。買い方針で臨みたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/08

ペソの反転開始 メキシコペソ円は９月の７．０円水準で底入れし、７円台後半まで切り返している。司法改革などの政治リスクを手掛りに急落地合が形成されていたが、落ち着きを取り戻しつつある。１０月１日にシェインバウム新大統領の就任式が行われたが、当面は安定した政権運営が行われるとの期待感が強い。加えて、世界的なリスクオン環境も新興国通貨全体を押し上げよう。メキシコ中銀は利下げを開始しているが、まだ政策金利は１０．５０％と世界的にみて高水準にある。投資家がリスクを取れる局面では、高金利通貨としての物色も続こう。８月の戻り高値８円水準を上抜くと、安値修正の動きが加速する可能性が高い。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/04

白金の上昇再開か 白金相場は１０００ドルを巡る攻防になっている。これまでは金相場が過去最高値を更新しても上値の重い展開が続いていたが、ようやく底入れ感が強くなっている。中国政府が年間経済成長目標の達成に向けて、相次いで景気対策を打ち出している影響だ。銅などの非鉄金属相場が強含んでおり、その流れで白金やパラジウムに対しても買いが膨らみやすい環境になっている。「貴金属の買い」と「工業用金属の売り」の綱引きが続いていたが、金相場の高騰と非鉄金属相場の反発で、ようやく白金相場も上昇期待が高まっている。底入れ感から投機マネーの流入が再開されると、５月の１１００ドル水準が打診されよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/03

日経平均は４万円台へ 日経平均株価は３万８０００から４万円水準で売買が交錯している。８月は急激な円高圧力を背景に３万１０００円台まで急落していたが、その後は円相場の値動き鈍化と連動して押し目買い優勢になっている。米国株は過去最高値更新が続いており、値頃感がある日本株が物色され始めている。このまま円相場の値動きが鈍化すれば、４万円台確立が打診される見通し。国内では政治環境が不安定化しており、９日にも衆院解散が表明される予定になっている。先行き不透明感が高まるも、過去１０回の解散から総選挙までの株価は７勝３敗、平均で３．５％高と底固く推移する傾向にある。リスクオン環境は維持されよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/02

原油の押し目買い ＮＹ原油は６０ドル台中盤で下値を固める見通し。中国石油需要環境の悪化で急落対応を迫られていたが、中国政府が本格的な景気対策に乗り出しているためだ。年末まで残り３ヵ月となる中、中国政府や財政と金融政策の双方で景気支援を本格化させている。低迷していた中国株が急反発し、非鉄金属や鉄鉱石が急伸している。こうした中、原油相場のみが大きく値を崩す可能性は低いだろう。しかも、中東ではイスラエルとヒズボラの戦闘が本格化し始めている。イスラエル軍が地上軍投入など一段と緊張感を高めると、地政学リスクの織り込みも原油相場を支援しよう。押し目を買い拾い、７０ドル台回復を狙いたい。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/10/01

国内金の上昇再開 東京金は８月上旬に１万１０００円台を割り込んでいたが、１万２０００円台まで切り返している。急激な円高が一服したことで、改めて買いが膨らみやすくなっている。日本の政局に絡んで再び円相場の値動きが不安定化していることには注意が必要だが、ドル建て金相場は過去最高値更新が続いている。急激な円高の再開がなければ、米利下げサイクル入りや中東地政学リスク、米大統領選を巡る不確実性などを背景に、金相場の値上がり傾向は維持されよう。ドル建て金相場は、８月に２５００ドル台に乗せたばかりだが、早くも２７００ドルに到達した。改めて過去最高値１万２６７９円を打診する展開を想定したい。

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中部経済新聞「焦点」

2024/09/27

銀の上昇再開 ＮＹ銀先物相場は３２ドル台まで急伸し、年初来高値更新を窺う展開になっている。８月には２６ドル台まで下落していたが、金相場が連日の過去最高値更新になっていることで、出遅れ感のある銀相場に対しても投機マネーが流入し始めている。米利下げが開始され、中東情勢が不安定化する中、金相場の上昇が続けば、それ以上に銀相場は大きく上昇する可能性が高い。まだ５月の高値水準を回復したに過ぎない。中国経済の減速で太陽光パネル用需要に一定のダメージが生じているが、それを考慮に入れても銀需給は大幅な供給不足であり、在庫取り崩しが進む見通しに変化は生じない。次は３５ドルの節目を打診しよう。

【大起証券営業部シニアパートナー・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/09/26

原油は反発局面に 原油相場は６５ドル台で下げ一服となり、７０ドル台前半まで切り返している。 再び中東情勢が不安定化している影響だ。レバノンでは、通信機器の大量爆発が発生したが、イスラエルによるサイバー攻撃との見方が強くなっている。武装組織ヒズボラは報復攻撃を警告したが、イスラエルは大規模な空爆を連日行うなど、戦闘状態が激化している。このまま中東情勢の緊迫化が進むと、いずれかの時点で原油供給にも影響が生じかねないとの警戒感が強い。中東情勢が落ちつきを見せるまでは、上振れリスクが維持されよう。特にイランの参戦リスクが高まると吹き上げる可能性がある。着実に下値を固める展開になろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/09/25

金価格の高騰続く ＮＹ金先物相場は過去最高値更新が続いている。ＦＲＢが０．５０％の大幅利下げに踏み切ったことが好感されている。年内は更に０．５０％の追加利下げが見込まれており、政策金利環境が急変する見通しが素直に好感されている。金ＥＴＦ買いが膨らんでおり、欧米投資家の物色意欲の強さを確認している。このまま金ＥＴＦ残高が大きく上昇すると、上昇ペースも加速しよう。また、中東情勢が改めて緊迫化しているため、地政学リスクの織り込みも迫られている。イスラエルとヒズボラの戦闘が激化しているが、終戦のきっかけが見つからない状況に陥っている。次は２７００ドルの節目を打診する展開になろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/09/20

ペソは反転に向かうか メキシコペソ円は７．０円の節目で下げ止まりを打診している。議会は上下両院で司法改革案を承認した。これによって裁判所判事の公選制などへの移行が進むことに対してな、西側諸国を中心に司法の独立性を損なう動きとの批判も目立つ。ただし、これはロペスオブラドール大統領の最後の仕事であり、１０月１日に就任するシェインバウム新大統領の負担は大幅に軽減されることになる。無理のない政権運営を開始することが可能であり、政治リスクのペソ売りは９月で一服しよう。ドル円の下げ過ぎ感も強く、物色妙味が認められる。メキシコも利下げ局面に入っているが、１０．７５％と高金利状態は維持されている。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/09/19

割安な白金相場 白金相場は９００ドル台をコアに乱高下が繰り返されている。金相場が過去最高値を更新していることで、白金相場にも買いを入れる動きが見られる。金・白金価格のスプレッドは過去最大であり、値頃感や出遅れ感が評価されている。一方で、白金相場は５月以降に年間高値更新が見送られている。投機筋の買いは短期的な動きに留まる傾向が強いためだ。ただし、ＷＰＩＣによると２０２４年の世界白金需給は１０２．８万オンスと総供給量の１４．５％に相当する供給不足が発生する見通しにある。景気減速で弱気ムードが目立つも、現実の需給がひっ迫環境にあることが再評価されると、１０００ドル台が打診されよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/09/18

日経平均は４万円へ 日経平均株価は３万６０００円水準で売買が交錯している。７月の年初来高値から８月の年初来安値まで急落したことに対する半値戻しとなる。為替市場で円高圧力が続いているため、輸出企業の業績見通しの不確実性が大きい。１ドル＝１４０円水準に想定レートが集中しているだけに、しばらくは不規則な値動きが続こう。一方で、日本経済は賃上げ効果もあって着実な成長路線にあり、内需環境は良好。為替相場の値動きが鈍化して、企業業績を巡る不確実性が緩和されれば、改めて買いが膨らみやすい環境にある。今週は日米金融政策会合が開催されるが、ドル円相場の鎮静化がみられると、４万円台回復に向かおう。

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中部経済新聞「焦点」

2024/09/13

原油の押し目買い ＮＹ原油は６０ドル台まで下落している。中国の石油需要環境悪化と夏の行楽シーズン終了が重なる中、需給ひっ迫状態が一服したとの見方が優勢になっている。需要の端境期になるため、冬の暖房用エネルギー需要拡大がみられるまでは、調整リスクを抱える展開になろう。一方で、ブレント原油７０ドル割れは、多くの大手金融機関の予想レンジ下限である。これ以上の安値になると、米国のシェールオイルなどの増産圧力が鈍化する可能性が高いためだ。実際に昨年もブレント原油７０ドル、ＷＴＩ原油６５ドル水準が安値限界と機能している。需要不安を背景とした値下がりは最終局面に到達したとみてよいだろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/09/12

国内金の買い方針 東京金は１万１０００円台でほぼ横ばいで推移している。為替は円高気味の推移が続いているが、ドル建て金相場が過去最高値圏での取引を維持していることが好感されている。ＦＲＢは１８日の会合で約４年半ぶりに利下げに着手することが確実視されている。金利コストの低下が進めば、欧米投機筋を中心に金市場の持高拡大を進める動きが加速しよう。既に金ＥＴＦの投資残高が増え始めるなど、その兆候は観測されている。しかも、米国以外でも利下げが活発化しており、既に複数回の利下げを実施済の国も増えている。インフレの沈静化と景気減速で、世界同時利下げが始まる中、金は過去最高値更新が続く見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

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2024/09/11

銀の先高観維持 ＮＹ銀先物相場は２０ドル台後半で高止まりしている。５月の３２ドル台で上げ一服となっているが、高値圏を維持している。価格連動性の強い金相場は過去最高値圏での取引が続いており、これから欧米の利下げが本格化すると予想される中で、出遅れ感のある銀相場の上昇期待は強い。金相場の上昇傾向が続けば、３２ドル台回復は難しくないだろう。中国経済の減速懸念で非鉄金属相場は上値が重いが、銀に関しては引き続き太陽光パネル向け需要が堅調に推移するとみられる。特に中国国内の銀在庫の水準が低いため、今後も中国は大量の銀輸入を継続する可能性が高い。ボックス相場からの上方ブレイクを想定したい。

【大起証券営業部シニアパートナー・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/09/10

原油に下げ過ぎ感 原油相場は６０ドル台後半まで下落している。中国経済の減速懸念が強くなっていること、ドライブシーズン終了による需要の端境期入りで、短期需給の緩みが警戒されている。ＯＰＥＣプラスが減産縮小計画を先送りしても、原油相場の反発を促すことには失敗している。まだ地合が改善しているとは言い難い。ただし、昨年はＷＴＩ原油の６５ドル、ブレント原油の７０ドル水準が安値限界ラインとして機能した。米シェールオイルなどの持続性が乏しい価格水準と評価された結果だ。カナダやブラジル、ガイアナなどの生産計画も見直しを迫られる可能性が高い。ＷＴＩ原油６５ドルは、底値圏の評価が妥当だろう。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

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2024/09/06

米利下げの金買い ＮＹ金先物相場は過去最高値圏での取引が続いている。ＦＲＢが１８日の政策会合で利下げを決めるのが確実視されている。これまで高金利で金買いを見送っていた欧米投資家の買いが本格化するとの期待感が強い。金上場投資信託（ＥＴＦ）市場に対する資金流入も加速し始めている。既に年内利下げの大部分は織り込みが終わっているが、実際に金利水準が切り下がっていけば、欧米投資家の金買いポジションは更に拡大していく見通し。これまでの中央銀行や中国リテール筋主導の上昇相場に、新たな買い手が誕生する局面になる。２５００ドル台が通常の価格水準になりつつあり、次は２６００ドル台乗せを打診しよう。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

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2024/09/05

ペソの押し目買い メキシコペソ円は７円台前半まで値下がりしている。オブラドール大統領が司法改革に意欲を示していることが、投資家のリスク選好性を後退させている。司法に対する政治の影響力が増すことに対して、各国から批判の声が上がっている。企業のメキシコへ移転・進出といったニアショアリングの動きにもブレーキが掛かりかねない動きになる。ただし、既にパニック的な売りは一巡し、徐々に金利主導の値動きに回帰しよう。メキシコ中央銀行は既に利下げを２回行っているが、政策金利は１０．７５％と世界最高水準を維持している。ドル円相場の値動き鎮静化もあり、徐々に高金利通貨としての物色が再開される見通し。

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2024/09/04

白金に出遅れ感 白金相場は９００ドル台での取引が続いている。金相場が過去最高値圏での取引になっているのに対して、白金相場の値動きは鈍い。中国を筆頭とした世界経済の減速懸念が上値を圧迫しており、本格的な上昇再開は見送られている。ただし、金相場が２５００ドル台から更に上値切り上げを打診する動きを見せる中、白金相場の出遅れ感は強くなっており、１０００ドル台を打診しよう。今月から米利下げ開始が見込まれており、貴金属市場全体が物色されやすい。欧米の自動車メーカー各社が電気自動車の生産計画見直しに着手していることもポジティブ。排ガス触媒用の白金需要が大きく落ち込むリスクが後退している。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2024/09/03

日経平均は４万円試す 日経平均株価は３万１０００円台まで急落した後、３万８０００円台後半まで急反発した。急激な円高を受けて値崩れが起きたが、押し目を買い拾われている。円相場の値動きが鈍化していることで、海外投資家を中心に割安感や値頃感が意識されている。米国株は過去最高値を更新しており、日本株はまだ物色妙味が大きいと評価されている。日本経済に関しては、所得環境の改善が個人消費を押し上げていくとの見方が維持されている。急激な景気拡大は想定されていないが、企業の設備投資も依然として省エネルギーやデジタル化といった分野を中心に堅調であり、景気を下支えする。４万円の節目回復を打診する見通し。

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2024/08/30

地政学リスクで原油高 ＮＹ原油は７０ドル台で売買が交錯している。中国経済の減速懸念が上値を圧迫しているが、乱高下が繰り返されている。イスラエルとハマスの停戦協議は決裂し、ヒズボラやフーシ派の動きが活発化している。イスラエルとヒズボラとの間では過去最大規模の衝突が発生する一方、紅海ではフーシ派が石油タンカーに対する攻撃を強化している。しかも、リビアでは内戦の影響で原油生産・輸出が大きく落ち込むリスクも浮上している。最大で日量１００万バレル規模の供給が喪失されると、需給見通しは大きく変わる可能性が高い。需要不安と供給不安の綱引きになるが、短期先高感が強くなっている。８０ドルを試そう。

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2024/08/29

国内金の上昇続く 東京金は１万１０００円台後半で底固く推移している。急激な円高で１万０８０４円まで値下がりしていたが、押し目買いが優勢になっている。円高圧力は継続しているが、それ以上にドル建て金相場の上昇圧力が強く、円建て金相場も上昇を再開している。引き続き円相場の動向には注意が必要だが、既に先物市場では円売りポジションが一掃されつつあり、徐々に円急伸リスクは限定されよう。一方、ドル建て金相場は９月の米利下げを見据えて過去最高値更新を窺おう。米金融政策の転換期とあって上下双方に値が飛びやすいが、金利コストの軽減は金相場の上昇に直結する見通し。１万２０００円台回復を打診しよう。

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2024/08/28

銀の上昇再開を狙う ＮＹ銀先物相場は２６ドル台中盤で下げ一服となり、３０ドルを巡る攻防になっている。９月から米利下げが開始されるのを前に、金を含む資産価格が全面高の展開になっている。これから貴金属投資の機会コストは大幅に削減されることになるため、資金流入が活発化している。銀に関しては中国経済減速に注意が必要だが、中国国内在庫の急激な取り崩しが進んでいることで、少なくとも今後も高水準の輸入量が続く可能性が高い。太陽光パネルなど脱炭素関連の需要が引き続き強い。中国経済減速を前提にしても、国際需給の引き締まりに対する信頼感は強い。今年の高値圏である３２〜３３ドル水準を試す展開になろう。

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2024/08/27

原油の値ごろ買い 原油相場は７０ドル台での取引になっている。中国経済の減速懸念が強いこと、ドライブシーズンの終了時期を迎えて、ファンドの買い玉整理の動きが活発化している。ただし、これ以上の安値ではＯＰＥＣプラスが１０月から予定している減産縮小が見送られる可能性が高い。また、米シェールオイル生産にも大きなダメージが生じることになろう。米エネルギー省の戦略石油備蓄（ＳＰＲ）増強の動きも想定される。需要不安を前提にしても、７０ドル水準は底値圏との評価になろう。為替がドル安に振れていること、米国株が過去最高値圏での取引になっていることもポジティブ。まずは８０ドル台回復を狙いたい。

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2024/08/23

金の買い継続 ＮＹ金先物相場は過去最高値更新が続いている。米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の９月利下げが確実視される中、金融政策の転換期を見据えた投機マネーの流入が活発化している。ディスインフレの進展に加えて、雇用市場の鈍化が本格化する中、従来考えられていたよりも急ピッチな利下げが行われる可能性も高まっている。既に欧州では利下げが始まっており、欧米投機筋の金投資拡大が始まったのが現状と言えよう。これから実際に米欧の金利水準が更に低下していくと、金相場の上昇ペースは加速する可能性が高い。金上場投資信託（ＥＴＦ）買いも再開されており、まずは２６００ドル台乗せが試される見通し。

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2024/08/22

高金利のペソ買い メキシコペソ円は７円台まで値下がりしている。５月には９円台中盤まで値上りしていたが、ドル円相場が高値から大きく下押しされる動きと連動して、ペソ円相場も昨年３月以来の安値まで急落した。日銀が利上げに積極姿勢を示したタイミングで、メキシコ中銀が３月に続いて８月も０．２５％の利下げに踏み切ったこともネガティブ。政策金利は１１．２５％から１０．７５％まで引き下げられている。ただし、ようやくゼロ金利を脱した日本と比較して、メキシコが極めて高い金利水準を提供していることには何ら変化がみられない。ドル円相場の値動きが落ち着くと、高金利通貨としての物色が再開される見通し。

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2024/08/21

白金は金に連動高へ 白金相場は９００ドル台で売買が交錯している。金相場が２５００ドル台中盤まで値上がりして過去最高値を更新する中、白金相場も押し目を買い拾われている。米金融政策が利下げへの転換期を迎える中、このまま金相場の上昇が続くと白金も物色されやすい。金相場の動向をみながら、１０００ドル台回復を打診する展開になろう。金相場の一段高の有無が最重要視される見通し。ただし、中国や米国で景気減速懸念が強まる中、金相場の上昇が止まると需要不安の上値圧迫が再開されやすくなる。金相場の動向をみながらの短期上昇リスクとの評価に留まろう。中国の景気対策が本格化すると、下値が固まりやすくなる。

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2024/08/20

日経平均の上昇確認 日経平均株価は３万２０００円割れから3万８０００円台まで切り返している。日銀の利上げに対する積極姿勢が警戒され、円相場も含めて市場環境に混乱がみられた。しかし、こうした動きを受けて内田日銀副総裁は金融市場が不安定な状況での利上げを否定し、投資家のリスク選好性が回復しつつある。株価急落局面では、海外投資家が大規模な買いを入れたこともが確認された。日銀は今後も利上げに踏み切る見通しだが、為替相場が安定化すると、業績見通しも安定し、株価の下値も固まろう。４万円の節目を回復できると、米国株などに対する出遅れ警戒の買いも膨らむ見通し。トレンドフォローの買いで臨みたい。

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中部経済新聞「焦点」

2024/08/16

地政学リスクの原油高 ＮＹ原油は７０ドル台前半から一時８０ドル台を回復する堅調地合になっている。中東情勢が一段と不安定化していることで、地政学リスクの織り込みが加速している。イランとイスラエルの軍事衝突が警戒されており、４月と同様に先行き不透明感が解消されるまでは、底固い展開が続こう。瞬間的に跳ね上げる可能性もある。中東和平が実現すると世界経済の減速懸念もあって調整売りが膨らむが、７０ドル台前半では買い拾われる可能性が高い。ＯＰＥＣプラスの減産縮小見送り、米戦略石油備蓄増強、シェール生産鈍化といった動きが始まるリスクが高いためだ。７０〜８５ドルを基本レンジとした取引が続く見通し。

【大起証券営業部チーフパートナー・坂井田隆弘】 原油に関するお問い合わせは０１２０―１０３―３６５まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/08/15

国内金の押し目買い 東京金は１万２３７９円をピークに１万１０００円台を割り込んだ後、１万１０００円台後半まで切り返している。急激な円高圧力の発生で過去最高値から急反落したが、徐々に落ち着きを取り戻しつつある。既に円先物の売りポジション解消は一巡しつつあり、このまま円高にブレーキが掛かると、押し目買い優勢の地合に回帰しよう。欧米では利下げの動きが活発化する一方、景気減速懸念が強くなっている。また、中東やウクライナの地政学環境は悪化しており、安全資産である金に対する投資ニーズは強い。ドル建て金相場は過去最高値圏まで上昇しており、円建て金価格も改めて過去最高値更新を打診する見通し。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/08/14

銀の押し目は買い ＮＹ銀先物相場は３０ドル台を維持できず、一時２６ドル台まで下落した。世界的な株価急落の影響で、コモディティ市場でもリスク回避が優先された。安全資産である金相場でさえも急落したことで、パニック状態に陥ったことが確認できる。ただし、その主因と言われる円キャリートレードの巻き戻しは急ピッチに進んでおり、既にマーケット環境は鎮静化に向かっている。金市場では押し目買いを入れる動きも活発化し始めており、銀相場もパニック状態の中で形成された安値は買い拾われる見通し。中国では取引所在庫の急減も確認されており、現物筋も下げ過ぎとみていることが窺える。３０〜３２ドルを試そう。

【大起証券営業部シニアパートナー・猪又敦】 貴金属相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/08/09

原油の押し目買い 原油相場は７０ドル台まで下落している。世界的な株価急落の影響は限定的だが、米中経済の減速懸念を背景に調整売りが膨らんだ。一方で、足元の原油需給は引き締まっており、原油相場は下げ過ぎの状態とみる。米原油在庫は６週連続で減少中であり、過去５年レンジの下限付近を推移している。季節要因の影響も大きいが、在庫はタイト化している。サウジアラムコのＣＥＯも、最近の原油安はファンダメンタルズを反映していないと苦言を呈している。また、イスラエルとイランの軍事衝突のリスクも着実に高まっている。景気リスクなどで下落した局面では、反発を狙って買い拾いたい。８０ドル回復が短期目標に。

【大起証券営業部チーフパートナー・眞田幸弘】 原油相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/08/08

金の上昇続く ＮＹ金先物は２５００ドル台で上げ一服となった後、２４００ドル台での取引になっている。世界的な株価急落を受けて投資家のリスク許容度が低下したことで、安全資産である金も手仕舞い売りの対象になった。しかし、市場環境が落ち着けば、金相場は上昇再開の環境が整っている。米経済の減速懸念が強まる中、従来想定されていたよりもＦＲＢの利下げは急ピッチに展開される可能性がある。景気減速懸念そのものも、金に対する退避ニーズの拡大に直結しよう。今後の上昇期待は更に強化されており、次の上昇では２５５０ドルを試す展開になろう。持高調整が膨らんだ現在は、改めて買いポジションを検討したい。

【大起証券営業部チーフパートナー・平山清明】 貴金属相場に関するお問い合わせは０８２−２２１−５５００まで。

中部経済新聞「焦点」

2024/08/07

ペソは株安一服待ち メキシコペソ円は７円台まで急落している。５月には９．４円台まで値上がりしていたが、円高とペソ安が同時進行している影響だ。ドル買い・円売りと同様にペソ買い・円売りも投資家の人気が高まっていただけに、持高調整が始まると値動きは荒くなりやすい。株価急落などリスクオフ環境では、新興国通貨は全て売られる傾向にあり、株安一服までは底入れ判断には慎重スタンスが求められる。一方で、株価が安定すると高金利政策のメリットが再評価されよう。８日に追加利下げが予想されているとは言え、政策金利は依然として二けたを維持する。株安・円高が一服すれば、少なくとも一定規模の反発は想定できる。

【大起証券営業部チーフパートナー・篠田和彦】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/08/06

出遅れている白金 白金相場は１０００ドルを挟んで売買が交錯している。金相場が過去最高値を更新しているが、中国に続いて米国でも景気減速懸念が強まる中、明確な方向性を打ち出せていない。非鉄金属相場は５月にピークアウトした後の下落トレンドが続いており、工業用金属としてみれば値崩れが求められる。一方、それにも関わらず急落を回避しているのは、金相場との関係性である。金相場は逆に初めて２５００ドルを突破し、貴金属としてみれば白金相場は割安や出遅れの評価が求められる。金相場との比較では値動きが不安定化しやすいが、改めて１０００ドル台確立を打診する展開になろう。１０５０ドルが短期目標になる。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・越智貴哉】 貴金属相場に関するお問い合わせは０７５・２４１・７７１１まで。

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2024/08/02

日経平均に値ごろ感 日経平均株価は４万２０００円台で上げ一服となり、３万８０００円台まで下落している。急ピッチな上昇が一服した後の利食い売りが優勢に。しかし、海外株は徐々に地合を引き締めており、日本株の出遅れ感が強くなっている。日本銀行が７月３１日の金融政策会合で追加利上げに踏み切り、植田総裁が追加利上げについても従来よりも積極姿勢を示していることはネガティブ。しかし、海外投資家からは逆に脱デフレを象徴する動きに対する評価も強く、値崩れは求められないだろう。企業収益環境にも大きな問題はなく、現行価格水準では物色妙味が認められる。春先に下げ過ぎ感から底入れした水準に近づいている。

【大起証券営業部シニアパートナー・佐藤規子】 為替相場に関するお問い合わせは０３―３５４３―９１１１まで。

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2024/08/01

原油の押し目買い ＮＹ原油は７５ドルを割り込む展開になった。中国経済の減速懸念が高まる中、上値の重い展開になっている。中東和平への期待感もネガティブ。ファンドが持ち高調整の動きを活発化させている。一方で、米原油在庫は減少傾向が続いており、現実の需給は引き締まっている。また、米政府は原油安をうけて戦略石油備蓄の積み増しを強化している。このまま値下がり傾向が続くと、ＯＰＥＣプラスが減産縮小計画を取り止める可能性も高まる。最近のボックス相場下限に近付いており、物色妙味の大きい値位置と言えよう。需給引き締まりを無視した値下がりは是正される可能性が高く、押し目買いで安値修正を狙いたい。

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2024/07/31

国内金は上昇維持 東京金は過去最高値更新後の調整局面入りしている。世界的な株価急落など投資環境が不安定化する中、リスク許容度が低下した投資家が金市場においても持高調整を進めた結果である。ただし、金相場の強気の投資環境に大きな変化が生じた訳ではない。ＦＲＢは９月にも利下げに踏み切る見通しであり、金融政策環境が金相場の押上要因に転換する時期を迎えている。中国やインドも価格低下局面では積極的な在庫手当に動いている。特にインドは輸入関税の大幅な引き下げもあり、需要環境が大きく変わる可能性がある。円相場の動向にも注意が求められるが、１万２０００円台回復から改めて過去最高値を更新しよう。

【大起証券営業部チーフアドバイザー・平戸隆司】 金相場に関するお問い合わせは０６−６３００−５７５７まで。

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2024/07/30

銀の押し目は買い ＮＹ銀先物相場は３２ドル台まで値上がりした後、２８ドル台まで軟化している。世界的な株価急落を受けて投資家のリスク選好性が後退する中、貴金属市場でも持高圧縮の動きが広がった結果である。安全資産である貴金属を買うよりも、持高調整が優先された。ただし、銀投資環境に大きな変化が生じている訳ではなく、この種の値下がり局面での物色妙味は大きい。米国は９月にも利下げに踏み切る見通しであり、金融政策環境が大きな転換期を迎える。また、中国では産業ニーズの高まりを背景に銀輸入量が拡大している。上期輸入量は前年同期の１．３倍であり、価格が低下すれば更に輸入量が増える可能性が高い。

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2024/07/26

原油の押し目買い 原油相場は７０ドル台後半まで下落している。中国経済の減速懸念が強まる中、素材市況全体で調整圧力が目立つ状況にある。中国の石油需要環境に対する不透明感が高まっている。また、イスラエルとハマスの停戦合意が実現するとの期待感が浮上していることもネガティブ。ファンドの持高調整が活発化している。一方で、米原油在庫は４週連続の減少中であり、原油需給の引き締まりと原油相場の軟化が共存する異常な状況になっている。持高調整の動きが一巡すれば、需給引き締まりを背景に８０ドル台を回復する展開になろう。引き続き７０ドル台では押し目買いの妙味が認められる。上値目途は８５ドルになる。

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2024/07/25

金の押し目買い ＮＹ金先物は過去最高値を更新した後の調整局面に入っている。２５００ドルに迫る展開から一転して、２４００ドル水準まで急落している。米利下げ観測を背景に急伸していたが、米大統領選を巡る混乱もあって、持高調整の動きが優勢になっている。これは他マーケットも同様であり、大統領選イヤーに特有の不安定化するリスクに注意が必要。ただし、来週のＦＯＭＣでは９月利下げに向けて地ならしが進む見通しであり、金利コスト低下圧力が金相場を押し上げる展開には変化が生じない。現物需要もしっかりと高値対応しており、改めて過去最高値更新に向かう見通し。押し目買い優勢の展開が維持される見通し。

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2024/07/24

メキシコペソ買い メキシコペソ円は９円台を維持できず、８．７円台まで軟化している。メキシコ大統領選・議会選後の乱高下が続いており、地合が安定しているとは言い難い。シェインバウム次期政権の政策が読み切れずに、思惑的な売買が活発化している。一方で、世界的に金利低下圧力が強まる中、メキシコペソの相対的な魅力は高まっている。政策金利は依然として１１．００％と高水準を保っている。年内には追加利下げが見込まれているが、インフレ環境の正常化が遅れていることで、一気に利下げが進む見通しにはない。日本銀行の大幅利上げが困難な以上、円売り・ペソ買いは続く可能性が高く、改めて９円台乗せを打診しよう。

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2024/07/23

白金の押し目買い 白金相場は１０００ドルを挟んで売買が交錯している。金相場は５月に続いて７月も過去最高値を更新したが、値動きの鈍さが目立つ。中国経済の減速懸念が、工業用金属の需要不安を高めている影響だ。このため不規則な値動きが続きやすいが、金相場の高値更新が続くのであれば、白金相場も徐々にコアレンジを切り上げよう。また、米大統領選で優勢と目されているトランプ前大統領は、就任初日に電気自動車の普及策を終了させると発言している。排ガス触媒用需要の先行き見通しが改善する可能性もポジティブ。慎重に１０００ドル台確立から一段高を打診する見通しであり、押し目は引き続き買い拾いたい。

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2024/07/19

日経平均株価の押し目買い 日経平均株価は４万２０００円台到達後の調整局面になっている。６月下旬に海外投資家の物色意欲が強まったことで急伸地合を形成していたが、過熱感から持高調整が促されている。ただし、国内外では株価を大きく押し下げるような特段の売り材料は見当たらない。過熱感の緩和進めば、改めて押し目を買い拾われる見通し。国内企業の収益拡大、増配や自社株買い、資本効率改善といった動きは、引き続き海外投資家から高く評価されよう。米国株は過去最高値を更新しており、日本株にも投資マネーは流入しやすい環境が続く見通し。押し目買い優勢の地合が続く見通しであり、４万５０００円の節目まで見通せる。

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2024/07/18

原油の押し目買い ＮＹ原油は８０ドル台前半で不安定な値動きが続いている。７月１５日に発表された中国の４〜６月期ＧＤＰは前年同期比４．７％増となり、前期の５．３％増を大きく下回った。これをきっかけに中国景気リスクを織り込む動きが上値を圧迫している。ただし、北半球の需要期になる７〜９月期の国際原油需給の引き締まり観測は強い。世界的に在庫の取り崩しが進む見通しにも変化は見られない。米国の利下げ観測を受けて米金利低下・ドル安が進んでいることもポジティブ。中東情勢の動向にも依存するが、８０ドル水準は値ごろ感が強い。一方で、一気に９０ドルを試すには、何等かの供給障害発生が求められる見通し。

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2024/07/17

国内金価格に先高観 東京金は過去最高値を更新している。ドル建て金相場が過去最高値圏を推移する一方、為替が円安傾向を強めていることが、国内金価格の急騰を促している。日本政府・日本銀行の円買い介入によって円安には一服感もみられるが、日本の海外投資拡大を受けて簡単には円安が収まらないとの警戒感が強い。日本銀行の利上げ余地が限定されるため、米国で利下げが始まっても円安・ドル高環境が維持されるとの見方もポジティブ。米利下げ期待で上昇するドル建て金相場、それでも円安・ドル高が維持される為替相場が、国内金価格の高騰を促そう。１万２０００円台定着が進めば、１万３０００円台到達は難しくない。

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2024/07/12

銀価格に先高観 ＮＹ銀先物相場は３０ドル台定着が打診されている。金価格の高止まりに加えて、銀需給のひっ迫観測が強い影響だ。日本でも各地にメガソーラーの設置が進んでいるが、太陽光パネル向けの銀需要が今後数年にわたって増加し続ける見通しにある。長期的には銀使用量を削減する技術開発、リサイクル供給網の整備などによって需要の伸びをある程度抑えられる可能性もあるが、少なくとも目先数年は銀需要の急増を回避することは難しい。代替金属が乏しい一方、供給急増は想定しづらく、需給バランスを維持できない可能性がある。現物市場のスクィーズ状態が、銀価格の一段高を促そう。４０ドルも通過点になる見通し。

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2024/07/11

原油の押し目買い 原油相場は８０ドル台前半で売買が交錯している。需給ひっ迫見通しと中東地政学リスクを手掛りに８５ドルに迫る急伸地合になったが、上げ一服後の調整売りが優勢になっている。イスラエルとハマスの停戦協議が再開されており、地政学リスク緩和評価が短期筋の利食い売りを誘っている。一方で、国際原油需給の引き締まり観測には何ら変化が生じていない。ＯＰＥＣプラスの減産継続、季節的な需要拡大を背景に、在庫の取り崩しが見込まれている。このため、地政学リスク緩和を前提にしても、押し目買い優勢の展開が維持される見通し。８０ドル台に過熱感は乏しく、改めて８５ドルを試す展開を想定したい。

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2024/07/10

金の上昇続く ＮＹ金先物は２３００ドル台での値固めを経て、２４００ドル台を試す展開が続こう。米国ではインフレ環境の正常化が進む一方、雇用市場の悪化が始まっており、９月にもＦＲＢの利下げが予想されている。これまで高金利環境で欧米投資家は高騰する金投資に慎重だったが、ＥＣＢに続いてＦＲＢも利下げに踏み切れば、新たな投機マネーの流入が想定できる。米金利・ドルの上値が圧迫される中、金相場の物色妙味はさらに高まる見通し。チャートは三角持ち合い相場をブレイクしており、２４００ドル台での取引時間が増えてくれば、過去最高値２４５４ドルを狙える値位置にある。引き続き買い方針で臨みたい。

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2024/07/09

メキシコペソ上昇再開 メキシコペソ円は８．２円台で下げ一服となり、８．９円水準まで切り返している。メキシコ大統領選・議会選を受けて政治環境の不安定化を警戒した売りが膨らんでいたが、徐々に落ち着きを取り戻しつつある。シェインバウム次期大統領が憲法改正による司法改革、大規模財政出動などに踏み切るとの観測がペソ相場の急落を促していたが、下げ一服となっている。先行き不透感は強いが、パニック的な売りは終息したとみて良いだろう。政治リスクの消化が進めば、依然として１１．００％の高金利政策環境が評価されることになる。過熱感緩和が進んでいることもあり、急落前の水準回復想定し、買い方針で臨みたい。

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2024/07/05

白金は上昇再開中 白金相場は９５０ドル水準で下げ一服となり、１０００ドル水準まで値位置を切り下げている。９００ドル台中盤に対しては下げ過ぎとの評価が確立しつつある。４月の調整局面では９００ドル水準まで値下がりしたが、下値は着実に切り上がっている。金相場の急伸は一服しているといっても２３００ドル台であり、白金の１０００ドル割れは下げ過ぎとの評価されている。加えて、電気自動車の普及が世界的に遅れ、ハイブリッド車が人気を集めていることもポジティブ。自動車排ガス触媒需要環境への信頼感が回復している。パラジウム相場も安値修正を進めており、慎重に１０００ドル台確立から一段高を打診しよう。

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2024/07/04

やはり強い日経平均 日経平均株価は約２ヵ月ぶりに４万円台を回復した。急ピッチな上昇一巡後の持高調整が上値を圧迫していたが、改めて買いが膨らんでいる。特に６月下旬は３月期末企業の配当金支払いが行われたが、それが再投資に回されたことが株価上昇を促した模様だ。来週は上場投資信託（ＥＴＦ）が分配金捻出のための売却を行う見通しだが、そこで値下がりがみられると物色妙味が高まろう。配当と同様に分配金も再投資に回される可能性が高い。テクニカル面では、４〜６月の押し目ラインは切り上がり、３万９５００円水準の上値抵抗突破で３月２２日の４万１０８７円突破を試そう。その先は４万５０００円まで見通せる。

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2024/07/03

原油の買い継続 ＮＹ原油は８０ドル台前半で底固く推移している。世界的に夏季休暇入りする人が増える時期であり、輸送用エネルギー需要の拡大期待が強い。ガソリンやジェット燃料などの消費拡大が見込まれており、それと連動して製油所の原油処理量も増加する見通し。季節的な動きだが、需要サイドからの需給引き締め圧力が想定されやすい時期になる。しかもこのタイミングで中東の地政学リスクが蒸し返されている。イスラエルが対ハマスから対ヒズボラに戦線を拡大しつつある。需給要因で８５ドル突破を想定しているが、地政学リスクの支援もみられると急伸対応を迫られる可能性もある。一段高が狙える相場環境とみる。

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2024/07/02

円建て金の買い 東京金は１万２０００円水準まで値上がりし、過去最高値に近づいている。大きな売買材料が浮上している訳ではないが、約３８年ぶりの円安環境が円建て金相場を押し上げている。日本当局の円買い介入がいつ行われても不思議ではない状況だが、円安の構図を崩すのは難しくなっている。日米金利差が縮小しても円が売られており、市場では日銀の大規模利上げまで円安が続くのではないかとの懸念も強くなっている。日本人の海外投資拡大もドル買い・円売りニーズに直結している。大規模な円売りの実需が発生した状況にある。ドル建て金相場が高止まりする中、円安環境が続くと金相場の過去最高値更新も続こう。

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