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大起証券FX週報


ドル/円　　ユーロ/円　　豪ドル/円　　エマージング通貨（南アランド/円・トルコリラ/円)

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ドル/円相場
2025/08/11（月）
【米ドル】 上値重いが下げ一服、米CPIに注目
米ドル/円相場は、1ドル＝147円台をコアに売買が交錯する展開になった。8月1日に発表された7月雇用統計が低調な数値になったことを受けて、米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ期待が強化されていることが、ドル/円相場の上値を圧迫している。9月利下げに加えて、年内に合計2〜3回の利下げが行われるとの見通しが織り込まれている。米金融当局者からも雇用環境の悪化に懸念を表明する声が目立ち始めており、利下げへの信頼感が強化されている。ただし、すでに年内利下げ見通しはかなりの程度まで織り込みが進んでおり、ドル/円相場は徐々に落ち着きを取り戻しつつある。


FRBの利下げ観測が強化されていることで、上値は重い展開になり易い。日本銀行が利上げを急いでいないことはドル/円相場を下支えするが、米金利・ドルの先高観形成は難しい状況が続く。引き続きFRBの利下げ観測に上値を圧迫されながらも、当面の材料出尽くし感から、ここから大きく値を崩していく環境にはないだろう。このまま現行価格水準に新たな取引レンジを形成する見通し。イベントリスクとして注目されるのは、8月12日に発表される7月米消費者物価指数になる。ここでFRBの早期利下げ期待が維持されれば、このまま上値は重いものの大きな値崩れは回避される展開になる。一方、インフレ懸念からFRBの積極的な利下げ対応は困難との見方が優勢になると、安値修正の形で148〜149円水準が打診される見通し。


サイコロジカルは、前週の6勝6敗から5勝7敗に。14日RSIは51.16。


今後1週間の予想レンジは、146.00〜149.00円。
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ユーロ/円相場
2025/08/12（火）
【ユーロ】 ユーロ景気に要注意も、じり高の展開に
ユーロ/円相場は、1ユーロ＝170円水準で下値を固め、172円台中盤まで切り返す展開になった。173.89円をピークに調整売り優勢の展開になっていたが、170円の節目割れで押し目買いが膨らみ、改めて地合を引き締めている。米欧通商協議を経て、改めて欧州経済の減速懸念がユーロ/円相場を圧迫する場面も見られたが、大きく値を崩すことは回避された。関税が欧州経済にダメージを与えることは避けられないとみられるが、欧州中央銀行（ECB）が改めて利下げ対応を迫られる環境にはなく、ユーロ売りが本格化することは回避されている。ドル/円相場が下げ一服後の値固めを進めていることもあり、ユーロ/円相場もじり高の展開になった。


改めてユーロ圏経済の減速懸念を織り込む動きが見送られるのであれば、ユーロ/円相場はじり高の展開になろう。今週は8月ZEW景況感調査、6月鉱工業生産、4〜6月期国内総生産（GDP）改定値など重要経済指標が発表されるが、これらが欧州経済の減速懸念を高めた際には、改めて170円割れをリスクを抱えている。一方、これらの経済指標の発表を無難に消化すれば、欧州地区の財政拡張政策、ECBの利下げサイクルの一服感が、改めてユーロ/円相場を下支えする見通し。直近高値173.89円を上抜くと、チャート主導の買いも膨らみやすくなる。8月15日に米露首脳会談が予定されており、仮に停戦合意期待が強くなった場合にも、地政学リスクの緩和がユーロを押し上げる可能性がある。


サイコロジカルは、前週の5勝7敗から6勝6敗に。14日RSIは58.07。


今後1週間の予想レンジは、171.00〜174.50円。
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豪ドル/円相場
2025/08/06（水）
【豪ドル】　豪中銀は利下げ見通しも、押し目は買い拾われる見通し
豪ドル/円相場は、1豪ドル＝96〜97円水準で売買が交錯した後、95〜96円水準魔で小幅下落する展開になった。特に目立った売り材料は見当たらなかったが、対米ドルで調整売りが膨らみ、つれて豪ドル/円相場も調整売りが優勢になった。米ドルが乱高下する不安定な地合になったことで、持高調整が優先された。4〜6月期の消費者物価指数は前年比2.1%上昇と前月の2.4%上昇から大きく下振れしており、豪中央銀行の利下げ期待を高めたことはネガティブだが、金融政策要因で豪ドルを売り込むような動きは限定された。米ドル/円相場の下げ一服後は押し目買いが入ったことで95円の節目水準では押し目買いが入り、下げ幅を限定した。


8月12日の豪中央銀行理事会では、政策金利を3.85%から3.60%まで引き下げる見通し。ただし、ここまでは既に織り込みが進んでおり、豪ドル相場を大きく下押しするリスクは限定されよう。市場のリスクセンチメントの影響も大きいため、株価が調整色を強めている間は、95円割れのリスクも想定しておく必要がある。ただし、本格的なリスクオフ環境への意向が見送られるのであれば、上昇トレンドにおける調整安に留まる見通し。上昇再開には株式市場の地合安定化が求められるが、大連鉄鉱石相場が高止まりしていることからみても、豪ドル相場のみが値を崩していく見通しにはない。株価の落ち着きが確認されると、96〜97円水準での取引に回帰する見通し。


サイコロジカルは、前週の8勝4敗から7勝5敗に。14日RSIは49.56。


今後1週間の予想レンジは、94.50〜97.50円。
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エマージング通貨相場（南アランド/円・トルコリラ/円・メキシコペソ/円)
2025/08/07（木）
【南アランド】 リスクオフ過熱化しなければ底固い
南アフリカランドは、1ランド＝8.1円台まで下落した後、8.3円水準まで切り返す展開になった。米金融政策見通しが揺れ動いたことで、新興国通貨全体が不安定な地合になった。7月29〜30日の米連邦公開市場委員会（FOMC）で米国では早期利下げ観測が後退し、8月1日の7月米雇用統計では逆に早期利上げ観測が強化された。足元では9月に今年最初の利下げが行われるとの観測が、米金利低下・ドル安を促していることは、新興国通貨であるランド相場にはポジティブ。7月31日に南アフリカ中央銀行金融政策会合が開催されたが、政策金利は7.25%から7.00%まで引き下げられた。インフレ率は3〜6%の目標下限を目指すとしており、現行水準を維持することが当面の目標になる。


トランプ米政権の関税は30%と高率であり、同国の自動車産業などに対するダメージは大きい。雇用に関しても数万人単位で喪失される可能性があるとみられる。ただし、ランド相場は南アフリカ経済よりも他通貨の動向、リスク投資の地合を重視した地合が続いている。極端なリスクオフ化が見られないのであれば、米早期利下げ観測もあって改めて8.3〜8.4円水準を打診する展開になる見通し。


　今後1週間の予想レンジ　8.15〜8.40円/ランド
　　　過去1週間のレンジ　8.14〜8.32円/ランド
 
【トルコリラ】 インフレ鈍化も上値重い、ドル安でも買われない
トルコリラは、1リラ＝3.6円台前半で上値の重い展開になった。対米ドルでの値動きは鈍化しているが、上値の重い展開に変化は見られない。こうした中、ドル/円相場の上値が圧迫されていることもあり、リラ/円相場も上値の重い展開になった。7月消費者物価指数は前年比33.52%上昇となり、前月の35.00%上昇から下振れした。依然として高インフレ環境にあることに変化は見られないが、ディスインフレ傾向が確認されていることで、トルコ中央銀行の利下げ対応が支持できる環境になっている。インフレ環境の正常化圧力はリラ相場にポジティブだが、相場に対する影響は限定された。


8月11日に6月鉱工業生産、12日に6月小売売上高の発表を控えているが、リラ相場に対する影響は限定されよう。インフレ鈍化傾向を確認してもペソを買い進むような動きは鈍く、戻り売り優勢の展開が続く見通し。急落対応までは求められないが、このまま最近のじり安傾向を維持しよう。ドル/円相場の急伸リスクが後退していることも、リラ/円相場に対してはネガティブ。慎重に3.55〜3.60円水準が試される展開になろう。


　今後1週間の予想レンジ　 3.55〜3.70円/リラ
　　　過去1週間のレンジ　 3.59〜3.71円/リラ
 
【メキシコペソ】 追加利下げ予想も、8.0円突破を試す
メキシコペソは、1ペソ＝8.025円をピークに7.75円まで反落したが、足元では再び7.9円台まで切り返す展開になっている。米金融政策見通しが大きく揺れ動く中で不安定な地合になった。7月29〜30日の米連邦公開市場委員会（FOMC）後は9月利下げ期待の後退からドル高・ペソ安が進行した。しかし、8月1日の7月米雇用統計が低調な数値になると、米国の利下げ観測が強化され、逆にドル安・ペソ高が優勢の地合になった。ドルの動向に強く左右される展開になっている。米国との通商協議に関しては、追加関税引き上げまで90日間の猶予が認められ、継続交渉扱いになっているため、ペソ相場に対する影響は限定された。


このままドル高再開がみられないのであれば、ペソは底固く推移する見通し。米政策金利の先高観が強まる中、新興国通貨は物色されやすい環境になっている。メキシコはまだ利下げサイクルが続く見通しだが、インフレリスクの再建で現在の8.00%からの利下げ余地は限定される。極端なリスクオフ化が見られないのであれば、高金利通貨として底固く推移しよう。8月7日の7月消費者物価指数発表を経て、同日のメキシコ中央銀行金融政策会合では7.75%まで0.25%の利下げが予想されているが、ペソ相場に対する影響は軽微だろう。ペソ/円相場は改めて8.0円突破を打診する見通し。


　今後1週間の予想レンジ　7.80〜8.10円/ペソ
　　　過去1週間のレンジ　7.75〜8.02円/ペソ
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※ドル/円は月曜日、ユーロ/円は火曜日、豪ドル/円は水曜日、エマージング通貨は木曜日に更新予定。
休日の際は、更新をお休み致します。
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